Perspectives de l'économie mondiale : Octobre 1999

International Monetary Fund

• Publisher: INTERNATIONAL MONETARY FUND
• Year: 1999
• eBook ISBN: 9781557758408

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Table des matières

Hypothèses et conventions

Informations et données supplémentaires

Préface

Chapitre I. Perspectives économiques et enjeux de l’ajustement dans le monde

Stabilité macroéconomique et dynamique de la mondialisation: les leçons des années 90

Ralentissement et ajustement inévitables de l’économie américaine

Japon: reprise en vue?

Relancer durablement la croissance en Europe

Économies de marché émergentes d’Asie et d’Amérique latine: assurer une reprise durable

Moyen-Orient et Afrique: des ripostes diverses aux pressions de l’ajustement

Bilan de dix années de transition: l’écart se creuse entre les pays les plus performants et les autres

Annexe: préparation du passage à l’an 2000

Chapitre II. Économies de marché émergentes: de la crise à la reprise

Amélioration des conditions financières

Profil des reprises en Asie et en Amérique latine

Réformes structurelles dans les économies asiatiques touchées par la crise: conditions d’une reprise durable

Perspectives de reprise et de réforme en Russie et dans les pays en transition voisins

Chapitre III. Croissance aux États-Unis, en Europe et au Japon: les divergences sont-elles durables ou conjoncturelles?

Estimer le niveau viable de la production

États-Unis: le bon temps va-t-il durer?

Japon: pourquoi dix années sans croissance sont probablement une aberration

La croissance peut-elle s’accélérer en Europe?

Différents scénarios: ralentissement brutal ou accélération de la croissance mondiale?

Chapitre IV. Préserver la stabilité macroéconomique dans des conditions de faible inflation

L’établissement d’une bonne stabilité des prix

L’inflation peut-elle être trop faible?

Stabilité des prix et stabilité macroéconomique

Prix des actifs et politique monétaire

Chapitre V. Système commercial international: évolution récente et dossiers d’actualité

Évolution du commerce et des politiques commerciales

Questions d’actualité et nouveau cycle de négociations

Chapitre VI. Croissance de l’Afrique subsaharienne: résultats, obstacles et conditions d’une amélioration

Croissance de l’Afrique subsaharienne: les chiffres et leurs liens avec les politiques menées

Accélérer encore la croissance en Afrique subsaharienne

Accélérer durablement la croissance

Annexe. Résumé du Président par intérim

Appendice statistique

Hypothèses

Données et conventions

Classification des pays

Liste des tableaux

Production (tableaux 1–7)

Inflation (tableaux 8–13)

Politique financière (tableaux 14–21)

Commerce extérieur (tableaux 22–26)

Transactions courantes (tableaux 27–32)

Balance des paiements et financement extérieur (tableaux 33–37)

Encours et service de la dette extérieure (tableaux 38–43)

Flux de ressources (tableau 44)

Scénario de référence à moyen terme (tableaux 45–46)

Encadrés

1.1 Australie et Nouvelle-Zélande: divergences, perspectives et vulnérabilités

1.2 Hypothèses de politique économique retenues pour les projections d’un échantillon d’économies avancées

1.3 Comparaison des soldes des finances publiques des pays du G-7—Qui a un problème d’endettement?

1.4 Hypothèses de prix pétroliers et Perspectives de l’économie mondiale

1.5 Impact économique régional de la crise du Kosovo

2.1 L’Afrique du Sud et les crises des marchés émergents

2.2 Composition et instabilité des flux de capitaux vers les économies de marché émergentes

2.3 Réformes structurelles en Amérique latine: le cas de l’Argentine

2.4 Dans quelle mesure la risposte de la Malaisie à la crise financière a-t-elle été réellement hétérodoxe?

2.5 Restructuration du secteur financier en Corée, en Indonésie, en Malaisie et en Thaïlande

2.6 Coût des crises récentes

4.1 Les effets de la rigidité à la baisse des salaires nominaux sur l’emploi et le chômage

4.2 Le plancher zéro des taux d’intérêt nominaux: conséquences pour la production réelle

4.3 Les récents épisodes d’inflation négative

4.4 La liquidité mondiale

6.1 Évolution des dépenses militaires en Afrique et dans le monde

Tableaux

1.1 Perspectives de l’économie mondiale: aperçu des projections

1.2 Échantillon d’économies: solde des transactions courantes

1.3 Économies avancées: PIB réel, prix à la consommation et chômage

1.4 Principaux pays industrialisés: soldes budgétaires et dette des administrations publiques

1.5 Pays en développement (échantillon): PIB réel et prix à la consommation

1.6 Pays en transition: PIB réel et prix à la consommation

1.7 Économies en développement ou en transition: résultats du scénario de passage à l’an 2000

2.1 Flux bruts de financements privés vers les économies de marché émergentes

2.2 Économies de marché émergentes: flux de capitaux nets

2.3 Restructuration du secteur financier

2.4 Fédération de Russie: indicateurs macroéconomiques, 1996–99

2.5 Pays en transition: taux de croissance annuelle moyens en 1994–98 et PIB par habitant en 1998, à parité des pouvoirs d’achat en dollars

2.6 Pays en transition: indicateurs des réformes structurelles, moyennes de 1994 à 1998

2.7 Pays en transition: indicateurs des résultats à l’exportation et de la productivité de la main-d’oeuvre dans l’industrie, moyennes annuelles de 1994 à 1998

3.1 États-Unis, zone euro et Japon: estimations de la croissance de la production potentielle

3.2 Échantillon d’économies européennes: solde structurel des administrations publiques et taux d’intérêt à long terme

3.3 Ralentissement brutal: résultats des simulations

3.4 Scénario de l’ajustement accéléré

4.1 Échantillon de pays: erreur systématique dans le calcul de l’IPC

4.2 Déflation et croissance de la production

4.3 Variations importantes des cours réels des actions

4.4 Échantillon de pays: exemples de surévaluation potentielle sur le marché boursier (premier trimestre de 1999)

4.5 Échantillon de pays: corrélation entre la hausse des cours des actions et la hausse des prix des produits

5.1 Importance des importations intrarégionales, 1990–98

6.1 Afrique subsaharienne et autres groupes de pays en développement: santé et éducation

6.2 Afrique subsaharienne et autres groupes de pays en développement: secteur extérieur

6.3 Afrique subsaharienne et autres groupes de pays en développement: qualité de la gouvernance, des institutions et des services publics

6.4 Afrique subsaharienne et autres groupes de pays en développement: indicateurs d’infrastructure

6.5 Afrique subsaharienne: indicateurs de la viabilité de la dette

Graphiques

1.1 Indicateurs mondiaux

1.2 Conditions de financement des marchés émergents

1.3 Principaux pays européens. États-Unis et Japon: indicateurs de la confiance des ménages et des entreprises

1.4 Pic des taux d’intérêt liés au passage à l’an 2000

2.1 Économies de marché émergentes (échantillon): taux d’intérêt à court terme

2.2 Économies de marché émergentes (échantillon): taux de change bilatéraux vis-à-vis du dollar

2.3 Économies de marché émergentes: cours des actions

2.4 Économies de marché émergentes (échantillon): écarts de rendement des euro-obligations et des obligations Brady

2.5 Économies de marché émergentes (échantillon): PIB réel

2.6 Pays d’Asie et d’Amérique latine (échantillon): taux de change effectif réel

2.7 Pays d’Asie de l’Est et d’Amérique latine (échantillon): crédit bancaire et dette extérieure totale, 1998

2.8 Pays d’Asie de l’Est (échantillon): progrès accomplis dans la restructuration des entreprises

3.1 États-Unis, zone euro et Japon: principaux indicateurs économiques

3.2 États-Unis, zone euro et Japon: évolution des estimations de la croissance potentielle et de l’écart de production

3.3 États-Unis, zone euro et Japon: production par salarié et par habitant

3.4 États-Unis: production, productivité de la main-d’oeuvre et inflation au cours des récentes phases d’expansion

3.5 États-Unis: indicateurs de la politique économique et de la demande

3.6 États-Unis, zone euro et Japon: évolution des hypothèses concernant l’expansion des marchés à l’exportation formulées dans les Perspectives de l’économie mondiale

3.7 États-Unis: principaux indices de prix

3.8 Japon: indicateurs de la politique économique et de la demande

3.9 Zone euro: indicateurs de la politique économique et de la demande

3.10 Zone euro: indicateurs des performances économiques

3.11 Zone euro: convergence de la production par travailleur

3.12 États-Unis Zone euro et Japon: taux d’épargne des ménages et taux d’épargne nationale

4.1 Pays industrialisés: hausse des prix à la consommation

4.2 Distribution hypothétique des augmentations des salaires nominaux

4.3 Échantillon de pays: taux d’intérêt à court terme

4.4 Pays industrialisés: écart de production et inflation

4.5 Comparaison de deux krachs boursiers

4.6 Échantillon de pays: cours boursiers

4.7 Échantillon de pays: estimateurs des valeurs boursières

4.8 Échantillon de pays: soldes financiers nets

5.1 Exportations de biens

5.2 Pays en développement ou en transition: croissance moyenne annuelle des exportations, 1988–98

5.3 Exportations mondiales de marchandises et de services

6.1 Afrique subsaharienne et autres groupes de pays en développement: croissance, investissement et épargne

6.2 Afrique subsaharienne et autres groupes de pays en développement: inflation et solde budgétaire

Perspectives de l’économie mondiale, questions d’actualité, 1992–99

I Perspectives économiques et enjeux de l’ajustement dans le monde

La situation économique et financière internationale s’est nettement améliorée après les turbulences qui ont agité les marchés émergents en 1997–98 et fait craindre une compression généralisée du crédit et une récession mondiale. La plupart des économies qui étaient en crise il y a peu amorcent une reprise. Il reste beaucoup à faire, néanmoins, pour s’assurer que celleci sera durable et pour favoriser une croissance plus rapide et plus stable de l’économie mondiale au cours de la prochaine décennie. On peut être préoccupé, en effet, par le rythme de croissance inégal observé depuis quelque temps entre les principaux pays industrialisés, et par les conséquences économiques et financières qu’un ralentissement plus brutal que prévu de la demande aux États-Unis pourrait avoir à travers le monde. Enfin, le retour à la stabilité globale des prix reste un objectif majeur, mais l’instabilité macroéconomique qui persiste dans une grande partie du monde continue d’opposer de sérieux obstacles aux politiques mises en oeuvre, en même temps qu’elle leur donne, à plus d’un titre, une importance accrue.

Après le ralentissement global de l’activité en 1998, qui faisait suite à la crise asiatique et aux deux épisodes de turbulences financières et de contagion liés aux crises russe et brésilienne, l’économie mondiale semble se porter mieux. Le retour de la confiance sur les marchés financiers de la plupart des pays émergents a permis de détendre les conditions monétaires et a ouvert la voie à la reprise. Les projections de croissance pour 1999 des économies asiatiques en crise ont été révisées très nettement à la hausse, et le recul de l’activité au Brésil et en Russie a été moins prononcé que prévu. Les prix pétroliers se sont redressés, et l’arrêt de la baisse des cours de nombreux autres produits de base a soulagé certains pays exportateurs touchés par les répercussions du ralentissement de l’activité. Les perspectives d’expansion ont été aussi revues à la hausse au Japon, où la reprise a été très sensible au premier semestre de 1999, après la contraction brutale de 1997–98. Enfin, le raffermissement prévu de la croissance en Europe paraît se concrétiser, tandis que la phase d’expansion économique impressionnante se poursuit aux États-Unis, où l’on perçoit peu de signes de résurgence des tensions sur les prix ou les salaires.

Bon nombre des chiffres antérieurs ayant été ainsi révisés à la hausse, les projections tablent désormais sur une croissance globale de l’ordre de 3 % en 1999, soit ¾ de point de plus que ne le prévoyaient les Perspectives de l’économie mondiale de mai 1999 (tableau 1.1). Il semble donc que la croissance mondiale, qui s’établissait à 2½% en 1998, soit reparti...

Table of contents

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• Table des matières
• Hypothèses et conventions
• Informations et données supplémentaires
• Préface
• Chapitre I. Perspectives économiques et enjeux de l’ajustement dans le monde
• Chapitre II. Économies de marché émergentes: de la crise à la reprise
• Chapitre III. Croissance aux États-Unis, en Europe et au Japon: les divergences sont-elles durables ou conjoncturelles?
• Chapitre IV. Préserver la stabilité macroéconomique dans des conditions de faible inflation
• Chapitre V. Système commercial international: évolution récente et dossiers d’actualité
• Chapitre VI. Croissance de l’Afrique subsaharienne: résultats, obstacles et conditions d’une amélioration
• Annexe. Résumé du Président par intérim
• Appendice statistique
• Encadrés
• Perspectives de l’économie mondiale, questions d’actualité, 1992–99
• Footnotes