Perspectivas de la economia mundial, abril de 2002 : Recesiones y recuperaciones

International Monetary Fund. Research Dept.

• Publisher: INTERNATIONAL MONETARY FUND
• Year: 2002
• eBook ISBN: 9781589061095

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Índice

Supuestos y convenciones

Prefacio

Introducción

Capítulo I. Perspectivas de la economía y cuestiones de política económica

Canadá y Estados Unidos: Se afianza la reactivación

Japón: Obstáculos sustanciales por delante

¿Cómo será la recuperación europea en comparación con la estadounidense?

América Latina: Resistir las repercusiones de la crisis argentina

La región de Asia y el Pacífico: Punto de inflexión

Los candidatos a la Unión Europea: Sobrellevar la desaceleración mundial

Comunidad de Estados Independientes (CEI): Una ductilidad constante

África: Sólido crecimiento pese a la debilidad de las condiciones externas

Oriente Medio: Inestabilidad de los precios del petróleo y seguridad regional

Apéndice 1.1. Mercados de productos básicos

Apéndice 1.2. La atonía de la economía en Japón, los desequilibrios mundiales y las perspectivas económicas

Referencias

Capítulo II. Tres ensayos sobre la influencia de los mercados financieros en la actividad real

Crisis de la deuda: ¿En qué se diferencia América Latina?

¿Está la riqueza impulsando en mayor medida el consumo?

La política monetaria en una era de baja inflación

Apéndice 2.1. Un modelo estilizado de política monetaria

Referencias

Capítulo III. Recesiones y recuperaciones

¿Eran diferentes los ciclos económicos de finales del siglo XIX de los ciclos modernos?

Ciclos económicos modernos de los países industriales: Historia de 93 ciclos

El ciclo actual

Apéndice 3.1. Puntos de inflexión del ciclo económico

Referencias

Anexo. Exposición sumaria del Presidente del Directorio Ejecutivo

Apéndice estadístico

Supuestos

Datos y convenciones

Clasificación de los países

Características generales y composición de los grupos que conforman la clasificación de Perspectivas de la economía mundial

Lista de cuadros

Producto (cuadros 1–7)

Inflación (cuadros 8–13)

Política financiera (cuadros 14–21)

Comercio exterior (cuadros 22–26)

Transacciones en cuenta corriente (cuadros 27–32)

Balanza de pagos y financiamiento externo (cuadros 33–37)

Deuda externa y servicio de la deuda (cuadros 38–43)

Flujo de fondos (cuadro 44)

Escenario de referencia a mediano plazo (cuadros 45–46)

Recuadros

1.1 ¿Fue una recesión mundial?

1.2 Hablemos de los pronósticos de recuperación

1.3 Euros en billetes y en monedas

1.4 El desafío fiscal de China a mediano plazo

1.5 La reconstrucción de Afganistán

1.6 Rusia y la reactivación

2.1 ¿Cuál es la importancia del efecto riqueza para el consumo?

2.2 El efecto riqueza desde la óptica de los hogares

2.3 ¿Puede la inflación ser demasiado baja?

3.1 Cómo medir los ciclos económicos

3.2 La Gran Depresión

3.3 Datos históricos sobre las crisis financieras

3.4 Fluctuaciones económicas en los países en desarrollo

3.5 Crisis de la cuenta de capital en los países de mercados emergentes

A1 Supuestos de política en que se basan las proyecciones para algunas economías avanzadas

Cuadros

1.1 Panorámica de las proyecciones de Perspectivas de la economía mundial

1.2 PIB real, precios al consumidor y desempleo en economías avanzadas

1.3 Saldo en cuenta corriente en algunas economías

1.4 Saldo fiscal y deuda del gobierno general en las principales economías avanzadas

1.5 Flujos netos de capital a las economías de mercados emergentes

1.6 PIB real, precios al consumidor y saldo en cuenta corriente en algunos países de América

1.7 PIB real, precios al consumidor y saldo en cuenta corriente en algunos países de Asia

1.8 PIB real, precios al consumidor y saldo en cuenta corriente en algunos países candidatos a ingresar en la Unión Europea

1.9 PIB real, precios al consumidor y saldo en cuenta corriente en la Comunidad de Estados Independientes

1.10 PIB real, precios al consumidor y saldo en cuenta corriente en algunos países de África

1.11 PIB real, precios al consumidor y saldo en cuenta corriente en algunos países del Oriente Medio

1.12 Impacto, después de un año, de un aumento permanente de los precios del petróleo de $5 por barril

1.13 Escenario alternativo: Situación endeble en Japón y ajuste del tipo de cambio

2.1 Exportaciones de América Latina y Asia

2.2 Volatilidad, incumplimientos y reprogramación de la deuda soberana

2.3 Sensibilidad de los saldos primarios del gobierno ante el ciclo económico en algunos mercados emergentes

2.4 Gasto de intereses del gobierno general: Algunas comparaciones internacionales

2.5 Deuda del gobierno general: Porcentaje de la deuda externa y de los pasivos denominados en moneda extranjera

2.6 Riqueza y endeudamiento de los hogares

2.7 Efectos de riqueza accionaria e inmobiliaria

2.8 Impacto estimado de la variación del valor de los activos sobre el gasto de consumo real, 2000T1–2001T3

2.9 Parámetros estimados del modelo correspondiente a la economía de Estados Unidos

2.10 Parámetros estimados del modelo estilizado correspondiente a otras economías avanzadas

3.1 Recesiones y expansiones: 1881–2000

3.2 Contribuciones relativas a las recesiones

3.3 Contribuciones relativas a las recuperaciones

3.4 Contracciones y recuperaciones de los precios reales de las acciones en los países industriales

3.5 Variaciones de las tasas de interés reales a corto plazo

Gráficos

1.1 Indicadores mundiales

1.2 Primeros indicios de recuperación

1.3 Optimismo de los mercados financieros

1.4 Condiciones de financiamiento para los mercados emergentes

1.5 Recuperación mundial

1.6 Estados Unidos: Recesiones y reactivaciones

1.7 Los dilemas para las políticas japonesas

1.8 Desaceleración en Europa

1.9 América: Diferenciales EMBI + y tipos de cambio

1.10 Cuotas de exportación de algunos países latinoamericanos, 2001

1.11 Desaceleración de la exportación asiática de productos electrónicos

1.12 Crecimiento y saldos externos en Europa central y oriental y los Estados bálticos

1.13 Control de la inestabilidad de los precios en la Comunidad de Estados Independientes

1.14 África al sur del Sahara: Vigoroso crecimiento en 2002 y 2003

1.15 Respuesta de Oriente Medio a la inestabilidad de los precios del petróleo

1.16 Meta de la OPEP y producción efectiva de petróleo

1.17 Participación de la OPEP en la producción mundial de petróleo

1.18 Variaciones de los precios de los productos básicos, excluidos los petroleros, y del PIB real del G–7

1.19 Precios de los productos básicos, al contado y a término

1.20 Escenario alternativo

2.1 Incumplimientos y reprogramaciones soberanos

2.2 Deuda externa

2.3 Servicio de la deuda

2.4 índice de restricción de cambios

2.5 Deuda pública total

2.6 Ahorro privado bruto

2.7 Saldo fiscal y reservas internacionales en el período que precede a las crisis de deuda soberana

2.8 Relación de la riqueza neta con el ingreso disponible y la tasa de ahorro personal

2.9 Relación de la riqueza neta con el ingreso disponible y la cotización de las acciones

2.10 Economías avanzadas seleccionadas: Precios de la vivienda y capitalización del mercado

2.11 Comportamiento de la tasa de ahorro ante la variación de los precios de los activos

2.12 Inflación en algunas economías avanzadas

2.13 La inflación se ha hecho menos volátil y más previsible

2.14 Volatilidad de la producción y la inflación

2.15 Mejora de la eficacia de la política monetaria

3.1 Crecimiento del producto real

3.2 Sincronización de las recesiones, 1881–2000

3.3 Profundidad de la recesión y trayectoria cíclica del producto

3.4 Profundidad y duración de las recesiones

3.5 Características clave de los ciclos económicos

3.6 Sincronización de las recesiones

3.7 Trayectorias cíclicas del producto y la inversión

3.8 Sincronización de las contracciones del producto, la inversión y el consumo

3.9 Aportes al crecimiento

3.10 Sincronización de las contracciones del producto y de los precios de los activos

Temas seleccionados de distintas ediciones de Perspectivas de la economía mundial, 1992–2002

Capítulo I. Perspectivas De La Economía Y Cuestiones De Política Econãmica

Desde hace unos meses hay cada vez más indicios de que la desaceleración mundial ha tocado fondo, sobre todo en Estados Unidos, y en menor medida en Europa y algunos países de Asia. Si bien subsisten graves inquietudes sobre varios países, especialmente Japón y—por otras razones—Argentina, la mayoría de los indicadores hacen pensar que la recuperación ya se ha iniciado y tiene las características generales descritas en el Interim World Economic Outlook publicado en diciembre (gráfico 1.1). Como la confianza se está afianzando, la incertidumbre se está atenuando y las condiciones de financiamiento para los mercados emergentes están mejorando más rápido de lo previsto, desde el punto de vista de las perspectivas los riesgos están más equilibrados, aunque la reciente volatilidad del mercado del petróleo plantea considerable preocupación. Si bien por el momento se deberían mantener políticas que cumplan relativamente una función de apoyo, no hay—excepto en el caso de Japón—demasiadas razones para una mayor distensión, y en los países más adelantados en el sendero de la recuperación habrá que ocuparse de dar marcha atrás a la política monetaria expansiva. Será importante aprovechar al máximo la reactivación para contrarrestar los factores de vulnerabilidad económica que aún subsisten, y colaborar para promover una corrección ordenada de los desequilibrios mundiales a mediano plazo, que constituyen un riesgo grave y persistente para la estabilidad económica.

Gráfico 1.1. Indicadores mundiales¹

(Variación porcentual anual, salvo indicación contraria)

La previsión de debilidad persistente del crecimiento mundial durante 2002 oculta una recuperación sostenida de la actividad a lo largo del año (véase el texto). La inflación sigue siendo baja.

¹La franja sombreada indica proyecciones del personal técnico del FMI. Los agregados se calculan tomando como base ponderaciones de la paridad de poder adquisitivo, salvo indicación contraria.

²Tasa de crecimiento medio en los distintos países, agregadas usando ponderaciones de la paridad de poder adquisitivo; éstas varían gradualmente a favor de los países de crecimiento más rápido, debido a lo cual la linea adquiere una tendencia ascendente.

³Promedio ponderado en función del PIB de las tasas de rendimiento de los bonos del Estado a 10 años (o el vencimiento más próximo a 10 años) descontada la tasa de inflación en Estados Unidos, Japón, Alemania, Francia, Italia, el Reino Unido y Canadá. No se incluye Italia antes de 1972.

Están surgiendo cada vez más indicios de que el enfriamiento de la economía mundial que empezó a mediados de 2000 ha tocado fondo. Como se indicó en la edición de octubre de 2001 de Perspectivas de la economía mundial, los sucesos del 11 de septiembre tuvieron repercusiones a corto plazo sobre la actividad, pero—a diferencia de lo que algunos temían—no han impedido una recuperación durante el primer semestre de 2002¹. Los indicadores anticipados han repuntado (gráfico 1.2); la confianza de los consumidores y las empresas se ha afirmado, y la producción industrial—incluso en el sector d...

Table of contents

• Cover Page
• Title Page
• Copyright Page
• Contents
• Supuestos y convenciones
• Prefacio
• Introducción
• Capítulo I. Perspectivas de la economía y cuestiones de política económica
• Capítulo II. Tres ensayos sobre la influencia de los mercados financieros en la actividad real
• Capítulo III. Recesiones y recuperaciones
• Anexo. Exposición sumaria del Presidente del Directorio Ejecutivo
• Apéndice estadístico
• Recuadros
• Temas seleccionados de distintas ediciones de Perspectivas de la economía mundial, 1992–2002
• Footnotes