Perspectives économiques régionales, avril 2009 : Afrique subsaharienne

International Monetary Fund. African Dept.

• Publisher: INTERNATIONAL MONETARY FUND
• Year: 2009
• eBook ISBN: 9781589068391

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Table des matières

Préface

Sigles et acronymes

Principaux messages

I. L’impact de la crise financière mondiale sur l’Afrique subsaharienne

Comment l’évolution récente de l’économie mondiale affecte l’Afrique subsahariennes

Évolutions internes et ripostes des pouvoirs publics à ce jour

Perspectives et enjeux

II. Les systèmes financiers subsahariens et le choc financier mondial

Introduction

Principaux messages

La conjoncture mondiale et les mécanismes de transmission

Les retombées immédiates de la crise sur les institutions et les marchés financiers

Risques et vulnérabilités

Enjeux et priorités d’action

Appendice statistique

Bibliographie

Publications du Département Afrique du FMI, 2005–09

Encadrés

1.1. L’impact du ralentissement mondial sur l’Afrique

1.2. Ripostes budgétaires à la crise alimentaire et énergétique

1.3. Le ralentissement économique mondial et les envois de fonds de l’étranger vers l’Afrique

1.4. L’impact sur l’Afrique du reflux des capitaux : résultats des simulations

1.5. Les possibilités d’expansion budgétaire en Afrique subsaharienne

1.6. Les engagements de Gleneagles et la crise financière mondiale

2.1. Systèmes financiers en Afrique : il n’y a pas de modèle universel

2.2. Le système financier nigérian et les retombées de la crise mondiale

2.3. Les conséquences de la crise mondiale sur les systèmes financiers d’Afrique subsaharienne : analyse détaillée des marchés émergents et pionniers

2.4. L’Afrique du Sud et les retombées de la crise financière mondiale

2.5. Le secteur financier de l’UEMOA face à la crise mondiale

2.6. Essor du crédit en Afrique subsaharienne : risques et mesures à prendre

2.7. Enseignements pour l’Afrique subsaharienne sur la manière de gérer une crise bancaire

2.8. Garantie des dépôts en Afrique subsaharienne

2.9. Le programme de réformes du secteur financier en Afrique subsaharienne : quels changements la crise a-t-elle amenés?

2.10. Système pyramidal, système de Ponzi et autres mécanismes de fraude financière

Tableaux

1.1. Afrique subsaharienne : principaux indicateurs, 2005–10

1.2. Afrique subsaharienne : évolution trimestrielle de l’inflation par groupe de pays, 2008

1.3. AfSS : déficits budgétaires primaires hors pétrole des pays exportateurs de pétrole, 2003–08

2.1. Afrique subsaharienne : capitalisation des marchés boursiers, fin juin 2008

2.2. Afrique subsaharienne : émission d'obligations internationales, 2004–08

2.3. Afrique subsaharienne : pays où les banques étrangères détiennent un fort pourcentage des actifs bancaires, 2008

2.4. Afrique subsaharienne : indicateurs de solidité financière, 2004 et 2007

2.A1. Groupes des pays

2.A2. Créances sur les banques déclarantes à la BRI, 2005–08T3

2.A3. Engagements transnationaux envers les banques déclarantes à la BRI, 2005–08T3

2.A4. Fonds propres réglementaires/actifs pondérés en fonction des risques, 2004–08

Graphiques

1.1. La crise financière mondiale et son impact sur l’Afrique

1.2. Croissance comparée

1.3. Croissance en Afrique subsaharienne

1.4. Afrique subsaharienne : inflation sous-jacente dans divers pays, 2008

1.5. Afrique subsaharienne : modifications de la politique monétaire

1.6. Afrique subsaharienne : taux d’intérêt réels dans divers pays

1.7. Afrique subsaharienne : solde budgétaire global, dons compris

1.8. Termes de l’échange en Afrique subsaharienne, 2007 et 2008

1.9. Afrique subsaharienne : soldes extérieurs courants, 2007 et 2008

1.10. Afrique subsaharienne : évolution des réserves internationales depuis septembre 2008

1.11. Afrique subsaharienne : taux de change effectifs réels des pays exportateurs et des pays importateurs de pétrole par régime de taux de change

1.12. Afrique subsaharienne : prévisions actuelles et antérieures pour 2009

1.13. Perspectives économiques de l’Afrique subsaharienne, 2009–10

1.14. L’impact de la crise financière mondiale sur l’Afrique subsaharienne

1.15. Afrique subsaharienne : perspectives de croissance

2.1. Afrique subsaharienne et groupes de référence : indicateurs d’intermédiation financière

2.2. Indices boursiers de divers pays africains

2.3. Marchés émergents : marges des swaps de défaut et des titres de l’EMBI

2.4. Taux de change de divers pays africains

2.5. Total des avoirs et des engagements extérieurs des banques créatrices de monnaie d’Afrique, 2005–08

2.6. Afrique subsaharienne : créances nettes des banques déclarantes à la BRI, fin septembre 2008

2.7. Afrique subsaharienne : crédit privé accordé par les banques créatrices de monnaie

2.8. Afrique subsaharienne : crédit bancaire au secteur privé et dépôts

2.9. Afrique subsaharienne : avoirs et engagements bruts, 2001–06

2.10. Afrique subsaharienne : investissement direct net et autres avoirs et engagements nets, fin 2006

2.11. Afrique subsaharienne : prêts improductifs, 2004 et 2007

2.12. Afrique subsaharienne : actifs liquides, 2004 et 2007

2.13. Afrique subsaharienne : fonds propres réglementaires, 2004 et 2007

Comment l’évolution récente de l’économie mondiale affecte l’Afrique subsaharienne

L’Afrique subsaharienne est manifestement affectée par la crise financière mondiale. Les mesures prises rapidement par les gouvernements des pays avancés n’ont pas réussi à protéger de ses effets les pays émergents et les pays en développement, comme initialement espéré (graphique 1.1).

Graphique 1.1. La crise financière mondiale et son impact sur l’Afrique

¹ Ensemble composé du cacao, du café, du sucre, du thé et du bois, pondéré par les exportations de l’Afrique subsaharienne.

Les pays avancés sont en proie à la plus profonde récession observée depuis la deuxième guerre mondiale, et la croissance dans les pays émergents et en développement va ralentir fortement sous l’effet de la baisse de la demande d’exportations et des cours des produits de base, ainsi que du durcissement des contraintes financières externes.

• D’après les prévisions, la production mondiale, dont le taux de croissance a été proche de 3¼ % en 2008, va se contracter d’environ 1¼ % en 2009 avant de retrouver progressivement une croissance d’environ 2 % en 2010 grâce à une relance par la voie budgétaire, à un assouplissement des conditions monétaires et à des mesures concernant le secteur financier dans les grandes économies. Mais le ralentissement de l’activité mondiale pourrait être plus marqué et les difficultés financières encore pires que prévu.
• Malgré de vigoureuses mesures de relance, les pays avancés devraient voir leur production diminuer d’environ 3¾ % en 2009 avant de se stabiliser en 2010.
• On s’attend maintenant à ce que la croissance des économies émergentes et en développement ralentisse et tombe d’environ 6 % en 2008 à moins de 2 % en 2009 sous l’effet d’une contraction de la demande d’exportations, d’une diminution des entrées de capitaux et d’une baisse des prix des produits de base.

Les pays africains financièrement plus développés ont été les premiers à ressentir les effets de la crise financière mondiale. Ceux-ci se propagent toutefois à l’ensemble des économies africaines par au moins trois mécanismes de transmission qui sont, pour la plupart, déjà à l’œuvre; certains prendront sans doute rapidement de l’importance :

• Le ralentissement de la croissance mondiale diminue la demande d’exportations africaines, fait baisser les cours des produits de base et les recettes publiques et réduit les envois de fonds de l’étranger, ce qui entraîne une baisse de la consommation intérieure. Une diminution d’un point de la croissance mondiale (pondérée en fonction des échanges par partenaires commerciaux) se traduit, en moyenne, par un recul d’environ 0,5 point de la croissance du PIB dans cette région (encadré 1.1).
• L’aversion pour les risques a réduit l’IDE et inversé les entrées d’investissements de portefeuille, les investisseurs optant pour des placements plus liquides ou plus sûrs. Les crédits commerciaux sont devenus plus coûteux. De nombreux pays, surtout les plus développés financièrement, ont perdu l’accès aux moyens de financement obtenus sur les marchés des capitaux¹.
• Si les banques africaines sont peu exposées directement aux actifs dévalorisés qui plombent les bilans bancaires ailleurs, elles sont vulnérables aux effets indirects : un ralentissement économique affectera la qualité de leurs portefeuilles de crédits, et elles pourraient accuser des pertes sur leurs dépôts auprès de correspondants bancaires étrangers en difficulté ou voir leur établissement d’origine à l’étranger rapatrier des capitaux². La crise mondiale pourrait à terme inciter les donateurs à réduire leur aide à l’Afrique.

Évolutions internes et ripostes des pouvoirs publics à ce jour

Croissance

Le ralentissement économique mondial fait maintenant sentir ses effets négatifs sur l’Afrique subsaharienne. Après plusieurs années d’expansion économique soutenue, le taux de croissance de la région est tombé de près de 7 % en 2007 à un peu moins de 5½ % en 2008 (tableau 1.1).

Tableau 1.1. Afrique subsaharienne : p...

Table of contents

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• Préface
• Sigles et acronymes
• Principaux messages
• I. L’impact de la crise financière mondiale sur l’Afrique subsaharienne
• II. Les systèmes financiers subsahariens et le choc financier mondial
• Appendice statistique
• Bibliographie
• Publications du Département Afrique du FMI, 2005–09
• Encadrés
• Footnotes