La banca central colombiana en una década de expansión, 2003-2013

José Antonio Ocampo, Jonathan González, Juan Sebastián Betancur, Jonathan Malagón González

• Editorial: Universidad Externado
• Año: 2016
• ISBN del libro electrónico:
  9789587726473
• Categoría: Negocios y empresa
• Categoría: Negocios en general

La década comprendida entre 2003-2013 en Colombia se caracterizó por ser un periodo de expansión económica, impulsada por el superciclo de los precios de las materias primas. Este libro evalúa el desempeño de la banca central colombiana durante ese periodo en los tres frentes en los que, según el mandato constitucional, debe operar: I) política monetaria; II) política cambiaria; y III) estabilidad financiera. A lo largo de este trabajo el lector encontrará una divertida combinación entre el relato histórico y riguroso de los acontecimientos más relevantes de la década de análisis y la verificación empírica de preguntas relevantes de investigación orientadas a esclarecer el grado de efectividad del Banco de la República en el cumplimiento de sus labores. El libro compila un arsenal de discusiones y reflexiones sobre el manejo de la política monetaria en una década de auge económico. Las lecciones aprendidas deben servir de base para enfrentar de mejor manera coyunturas más desafiantes como la actual, donde los dilemas de política son la regla y no la excepción: ¿Debería el Banco de la República capitalizar la alta credibilidad que ha construido en el cumplimiento de sus metas de inflación para dar un impulso a la economía en un momento en que lo necesita o es la credibilidad un fin en sí mismo? ¿Debe el rol de la banca central restringirse exclusivamente a la vigilancia de los precios? ¿Es conveniente permitir una libre flotación cambiaria en momentos de alta incertidumbre global?

ANEXOS

ANEXO 1. DESCOMPOSICIÓN DE LA VARIANZA DEL ERROR DE LA INFLACIÓN

1. MODELOS VAR ESTIMADOS

a. Inflación total

X_t = [Inflación, Consumo, Depreciación, Gasolina, Alimentos]

b. Inflación básica

X_t = [Inflación básica, Consumo y Depreciación]

2. DATOS

Las cifras de inflación total y básica corresponden a la variación anual del Índice de Precios al Consumidor que es calculado por el DANE; Consumo es calculado a partir de las cifras trimestrales de cuentas nacionales; la depreciación es la variación anual de la tasa de cambio; Gasolina hace referencia al crecimiento anual del precio de la gasolina; y Alimentos corresponde a un índice de precios de los alimentos realizado por la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO) en el que se tienen en cuenta el precio de los azúcares, carnes, aceites, cereales, entre otros. La periodicidad de los datos es trimestral, para lo cual se promediaron las cifras cuya frecuencia es mensual.

3. PRUEBAS REALIZADAS

3.1. Raíz unitaria*

Variable	T estadístico
Inflación total	-2,1
Inflación básica	-1,9
Gasolina	-3,1
Alimentos	-3,6
Depreciación	-3,2
Consumo	-2,5

* Para rechazar la Ho de que existe raíz unitaria (al 95% de confianza) el T estadístico debe ser inferior a -1,94.

3.2. Rezagos óptimos

Rezagos	Criterio de Schwarz	Criterio Akaike
2	2	4
4	2	4
6	2	6

a. Inflación total

Pruebas de autocorrelación y normalidad

a. Autocorrelación de los errores estándar (Ho: no hay autocorrelación serial)

Portmanteau test	P-Valor
	0,08

b. Normalidad de los errores estándar (Ho: los errores no se distribuyen normal)

Dornik y Hansen test	P-Valor
Joint test	0,47
Skewness	0,17
Kurtosis	0,86

Jarque-Bera Test	P-Valor
Inflación total	0,99
Consumo	0,32
Depreciación	0,14
Gasolina	0,55
Alimentos	0,51

b. Inflación básica

Pruebas de autocorrelación y normalidad

a. Autocorrelación de los errores estándar (Ho: no hay autocorrelación serial)

Portmanteau test	P-Valor
	0,09

b. Normalidad de los errores estándar (Ho: los errores no se distribuyen n...

Índice

• Cubierta
• Portadilla
• Portada
• Créditos
• Contenido
• Prólogo
• I. Introducción
• II. Marco institucional de la política monetaria y cambiaria en Colombia
• III. Política monetaria
• IV. Política cambiaria
• V. Estabilidad financiera
• VI. Conclusiones
• Bibliografía
• ANEXOS
• Notas al pie