Teoría de la inversión en evaluación de proyectos

Guillermo Buenaventura

• Editorial: ECOE Ediciones
• Año: 2018
• ISBN de la versión impresa: 9789587716382
• ISBN del libro electrónico: 9789587716399
• Categoría: Negocios y empresa
• Categoría: Contabilidad

Los proyectos de inversión, desde máquinas, procesos, plantas y negocios, al interior de la empresa deben fundamentarse en la teoría de la inversión, en un ambiente de rigurosidad conceptual y matemática. La obra desarrolla no solo la evaluación financiera de proyectos, sino también la presupuestación de los bienes de la empresa y el tratamiento de los portafolios de inversión.El texto parte desde la evaluación individual de proyectos, teniendo en cuenta el contexto y la modelación matemática de la valoración, incluyendo el costo de capital de la empresa. Continúa con la selección de proyectos o presupuestación de bienes de capital, para, finalmente, abordar la valoración de las inversiones financieras en el análisis de bonos, acciones y portafolios.El libro está dirigido a estudiantes de administración, contaduría, finanzas, ingeniería económica, y a profesionales que tomen decisiones de índole financiera y administrativa.

Índice

• Introducción
• PARTE 1
• El contexto para la valoración financiera de proyectos
• La evaluación financiera del proyecto
• La evaluación de proyectos
• 1.1.2 Los campos de las finanzas
• Evaluación financiera de proyectos
• 2.2 Clasificación de los proyectos de inversión
• Estructuración de las cifras en el proyecto de inversión y el tratamiento de la inversión y de los flujos de fondos
• 3.2 Criterios fundamentales de evaluación de proyectos
• Tratamiento de la vida del proyecto
• 4.2 Estructuración de la inversión
• El costo de capital para la empresa
• 5.1.2 Tipos de vida del proyecto
• Estimación del costo de capital para la empresa al usar el modelo CAPM
• 6.1.2 Naturaleza de la financiación
• Metodología para la estimación de cifras del proyecto
• 7.3 El costo de la deuda
• Análisis de sensibilidad del proyecto
• 8.3 Metodología
• 9.2 Análisis de sensibilidad
• PARTE 2
• El presupuesto de capital: evaluación de alternativas de inversión en activos reales (conjuntos de proyectos)
• Presupuesto de capital. Decisiones sobre proyectos alternativos
• Presupuesto de capital: Evaluación de proyectos mutuamente excluyentes
• 10.2 La comparación de proyectos reales
• Presupuesto de capital: evaluación de proyectos independientes
• 11.2 Proyectos mutuamente excluyentes que prestan el mismo servicio
• Manejo del riesgo y la incertidumbre en la selección de proyectos
• 12.1 Proyectos independientes en ambientes no restringidos
• 13.1.2 Objetivo de la decisión
• PARTE 3
• Valoración de inversiones financieras
• Valoración de Inversiones financieras
• Diseño de inversiones financieras utilizando la teoría de portafolios
• 14.2 Descripciones
• Anexos
• 15.1.2 Conceptos estadísticos
• Anexo 1
• Anexo 2
• Anexo 3
• Anexo 4
• Anexo 5
• Anexo 6
• Figura 1. Flujos de entrada y salida de dinero
• Figura 2. El estudio de las finanzas
• Figura 3. Los frentes de las finanzas
• Figura 4. Subdivisión de los temas en finanzas
• Figura 5. Evolución del objetivo de las empresas
• Figura 6. Empresa y sociedad
• Figura 7. Tipos de proyectos de inversión
• Figura 8. Fases del proyecto de inversión
• Figura 9. Etapas de la evaluación de proyectos
• Figura 10. Sub-etapas de la evaluación financiera
• Figura 11. El panorama de la inversión
• Figura 12. Proyecto de inversión
• Figura 13. Factibilidad según VPN
• Figura 14. Proyectos de inversión y de financiación
• Figura 15. Diagrama de fondos para la empresa Lakin-Vierte & Bueno
• Figura 16. Factibilidad según TIR
• Figura 17. Formulación par aTIR
• Figura 18. Proyecto de inversión con solo P y F
• Figura 19. Diagrama de flujo de fondos para la empresa La Inversoray Ltda.
• Figura 20. Modelo para calcular el CAE
• Figura 21. Costo anual de la Inversión
• Figura 22. Costo anual del VM
• Figura 23. Costo anual de la Operación
• Figura 24. Inversión (P) y valor de salvamento (VM)
• Figura 25. Elementos de la formulación del proyecto
• Figura 26. Diagrama del flujo de fondos de inversión del proyecto de la empresa Inn-Version
• Figura 27. Ciclos operativos en la empresa
• Figura 28. Flujo de fondos de inversión en capital de trabajo para el proyecto de la empresa Inn-Version
• Figura 29. Flujo de fondos de inversión total para el proyecto de la empresa Inn-Version
• Figura 30. Diagrama de flujo de fondos para el proyecto de Rápida Ltda.
• Figura 31. Flujo de fondos del proyecto
• Figura 32. Flujo de fondos con cifras deflactadas
• Figura 33. Formato para flujo de fondos
• Figura 34. Fuentes de financiación de la empresa
• Figura 35. Estado de Resultados
• Figura 36. Balance general
• Figura 37. Costo de capital
• Figuras 38 y 39. Costo de capital
• Figura 40. Rentabilidad de una acción como función de la rentabilidad del mercado
• Figura 41. Estructura óptima de capital para la empresa
• Figura 42. De las variables de negocio al VPN
• Figura 43. Gráfica del punto muerto para el proyecto de la empresa Guantes Industriales
• Figura 44. Gráfica del punto muerto para el proyecto de la empresa Guantes Industriales 2
• Figura 45. Alternativas de inversión: análisis de conjunto
• Figura 46. Frontera de generación de riqueza de proyectos
• Figura 47. Forma general de la matriz de pagos
• Figura 48. Acciones como elemento de financiación de la empresa
• Figura 49. Bonos como elemento de financiación de la empresa
• Figura 50. Flujo de fondos del bono para el emisor
• Figura 51. Flujo de fondos para el emisor de bonos
• Figura 52. Flujo de fondos del emisor en puntos
• Figura 53. Calificación de los bonos
• Figura 54. Riesgo país (EMBI)
• Figura 55. Flujo de fondos para el inversionista de bonos
• Figura 56. Curva de precio del bono (Pb) vs. tasa del mercado de bonos (Kb)
• Figura 57. Curva de precio del bono (Vb) vs. tiempo a maduración
• Figura 58. Medición de la rentabilidad de un bono
• Figura 59. Portafolios: frontera total
• Figura 60. Portafolios: frontera eficiente
• Figura 61. Portafolios: línea SML
• Figura 62. Portafolios: riesgo vs. No. de títulos
• Figura 63. Portafolios: frontera total para n = 2
• Tabla 1. Criterios de evaluación de proyectos
• Tabla 2. Cálculo de período de recuperación vía VP
• Tabla 3. Cálculo del período de recuperación vía VPN
• Tabla 4. Flujos de fondos para los proyectos de la empresa Proyectando Ltda.
• Tabla 5. Evaluación de cada uno de los proyectos de la empresa Proyectando Ltda.
• Tabla 6. Proyecciones de Ventas y de Compras para el proyecto de La Cuidadosa Ltda.
• Tabla 7. Formato para flujo de fondos
• Tabla 8. Construcción del flujo de fondos para el proyecto de Rápida Ltda.
• Tabla 9. Proyección del flujo de fondos para los años 11 y siguientes
• Tabla 10. Parámetros
• Tabla 11. Secuencias
• Tabla 12. Flujo de fondos
• Tabla 13. Tasa de oportunidad
• Tabla 14. Cierre
• Tabla 15. Evaluación
• Tabla 16. Parámetros del ejemplo 8.1 - formulaciones
• Tabla 17. Secuencias para el ejemplo 8.1 - formulaciones
• Tabla 18. Flujo de fondos para el ejemplo 8.1 - formulaciones
• Tabla 19. Costo de oportunidad para el ejemplo 8.1 - formulaciones
• Tabla 20. Evaluación para el ejemplo 8.1 - formulaciones
• Tabla 21. Parámetros del ejemplo 8.1 - valores
• Tabla 21. Continuación
• Tabla 22. Secuencias para el ejemplo 8.1 - valores
• Tabla 23. Flujo de fondos para el ejemplo 8.1 - valores
• Tabla 23. Continuación
• Tabla 24. Costo de oportunidad para el ejemplo 8.1 - valores
• Tabla 25. Evaluación para el ejemplo 8.1 - valores
• Tabla 26. Variables de negocio para el proyecto de la empresa Guantes Industriales
• Tabla 27. Cifras para establecer el flujo de fondos y valoración del proyecto de la empresa Guantes Industriales
• Tabla 28. Sensibilización por situaciones del proyecto de la empresa Guantes Industriales
• Tabla 29. Sensibilización por escenarios del proyecto de la empresa Guantes Industriales
• Tabla 30. Análisis del punto muerto para el proyecto de la empresa Guantes Industriales
• Tabla 31. Variables de negocio para el caso de la empresa Guantes Industriales 2
• Tabla 32. Valores para el análisis de sensibilidad por situaciones Guantes Industriales 2
• Tabla 33. Flujo de fondos para el análisis de sensibilidad
• Tabla 34. Valoración
• Tabla 35. Valores para el análisis del punto muerto de Guantes Industriales 2
• Tabla 36. Cifras del proyecto
• Tabla 37. Valoración
• Tabla 38. Cifras de los proyectos A y B
• Tabla 39. Alternativas de inversión para la empresa Empac S.A.
• Tabla 40. Alternativas para Metalúrgicas Pime Line Ltda.
• Tabla 41. Escalafonamiento por VPN (método errado)
• Tabla 42. Alternativas de inversión en ambientes restringidos: situaciones
• Tabla 43. Método de enumeración
• Tabla 44. Tipos de decisión y metodologías
• Tabla 45. Modelos de decisión bajo incertidumbre
• Tabla 46. Cálculo del precio del bono
• Tabla 47. Formato para cálculo del rendimiento (yield) a maduración
• Tabla 48. Cálculo del precio del bono
• Tabla 49. Cálculo del rendimiento (yield) a maduración
• Tabla 50. Convenciones para la base de tiempo
• Tabla 51. Estadísticas del ejemplo 15.2
• Tabla 52. Construcción de frontera eficiente en Excel (dos títulos)
• Tabla A1. Estados financieros de la empresa ABC Ltda.
• Tabla A2. Cálculo de rD y rE
• Tabla A3. Cálculo de T
• Tabla A4. Cálculo de β
• Tabla A5. Cálculo de KE
• Tabla A6. Cálculo de KD
• Tabla A7. Cálculo de WACC
• Tabla A8. Cálculo de EVA y ROIC
• Tabla A9. Cálculo de RM (vía TIR)
• Tabla A10. Resumen de datos y cálculo del WACC de Nutresa
• Imagen 1. Betas de sectores en USA, Damodaran
• Imagen 2. Betas de sectores de Colombia y otros países
• Imagen 3. Establecimiento de bο
• Imagen 4. Inicio de la página web del Grupo Aval
• Imagen 5. Obtención de la información base para el cálculo de RM
• Imagen 6. Cotización histórica de las acciones de la bolsa de Colombia
• Imagen 7. Histórico del IGBC
• Imagen 8. Valores históricos del IGBC
• Imagen 9. Buscar y reemplazar
• Imagen 10. Serie de precios con formato “Número”
• Imagen 11. Formato para la serie de precios
• Imagen 12. Serie de precios con formato requerido
• Imagen 13. Obtención de la información sobre RF
• Imagen 14. Rentabilidad de los TES
• Imagen 15. Series de precios y depuración de fechas
• Imagen 16. Depuración de fechas
• Imagen 17. Cálculo de las rentabilidades diarias
• Imagen 18. Estadísticos para Nutresa y el IGBC
• Imagen 19. Cálculo de beta para Nutresa
• Imagen 20. Resumen del ejercicio
• Imagen 21. Cálculo de la tasa de impuestos de Nutresa
• Imagen 22. Cálculo del costo de la deuda para Nutresa
• Imagen 23. Cálculo de la razón de endeudamiento de Nutresa