Futures e Materie Prime

Degregori and Partners, McKinley - Degregori & Partners

• Editore: R.E.I. Editions
• Anno: 2014
• eBook ISBN: 9782372970464
• Argomento: Business
• Categoria: Investimenti e titoli

I Quaderni di Finanza hanno lo scopo di promuovere la diffusione dell'informazione e della riflessione economico-finanziaria sui temi relativi ai mercati mobiliari nazionali e internazionali e alla loro regolamentazione. La collana Quaderni di Finanza accoglie i lavori di ricerca prodotti e promossi dalla casa editrice "Edizioni R.E.I." e dai suoi collaboratori. Prodotti Finanziari Derivati Il concetto di arbitraggio I Contratti a Termine Contratti Forward: - Prezzo Forward - Forward Rate Agreement Contratti Futures: - Prezzo dei Futures - La Clearing House - Utilizzo dei Futures - Currency Future - Commodity Future Le Materie Prime Petrolio – Crude Oil: - Analisi - Storia Nafta – Heating Oil Gas Naturale – Natural Gas Benzina - Gasoline Etanolo Oro - Gold Argento - Silver Palladio Platino Rame Avena - Oats Farina di Soia – Soybean Meal Frumento - Wheat Frumento Kansas Mais - Corn Olio di Soia – Soyben Oil Soia – Soybeans Cacao - Cocoa Caffè - Coffee Cotone - Cotton Legname - Lumber Succo d'Arancia – Orange Juice Zucchero - Sugar Bovini – Live Cattle Bovini di 1 anno – Feeder Cattle Maiale – Lean Hogs Pancetta di Maiale – Frozen Pork Bellies Dollaro Canadese Euro Franco Svizzero Sterlina Inglese Yen Giapponese E-Mini Dow Standard & Poor's 500 Mini S&P 500 Nasdaq Mini Nasdaq Vix S&P 500 - Volatility Index Future

Indice dei contenuti

• I Contratti a Termine
• Contratti Forward
• Contratti Future
• Le Materie Prime
• Con il termine commodities, plurale di commodity, si indicano le Materie Prime (MP), ossia i beni necessari alla sopravvivenza dell'uomo e al suo benessere.
• Tra le più importanti possiamo citare: Energia (petrolio, benzina, gas naturale); Cereali (grano, mais, avena, soia e suoi derivati, frumento); Metalli (oro, argento, platino, palladio, rame, zinco, alluminio, nickel); Carni (maiali, pancetta di maial...
• Il luogo in cui queste MP vengono scambiate fisicamente viene chiamato mercato spot o cash, mentre per coloro che intendono fare operazioni speculative c'è il mercato dei futures. Quest'ultimo risulta essere il più grande mercato al mondo, anche più d...
• I principali mercati dei future si trovano a Londra (LIFFE, ICE, LME) e negli USA.
• Tra le borse futures più importanti degli Stati Uniti ci sono:
•  CBOT (Chicago Board of Trade)
•  CME (Chicago Mercantile Exchange)
•  NYMEX (New York Mercantile Exchange)
•  NYBOT (New York Board of Trade)
•  CSCE (Coffee, Sugar, Cocoa Exchange)
•  COMEX (Commodity Exchange)
•  MACE (MidAmerica Commodity Exchange).
• In ognuna di queste borse vengono trattati future su Materie Prime diverse.
• Gli speculatori "scommettono" su che prezzo avranno le merci nei prossimi mesi: se un trader ipotizza un incremento del valore di una MP, dovrà acquistare un contratto future mentre se crede in un ribasso delle quotazioni, dovrà vendere il contratto f...
• Per operare in una borsa future negli USA bisogna necessariamente utilizzare una FMC (Future Commission Merchant). Le FMC sono società d'intermediazione che effettuano le transazioni in nome di clienti privati o istituzionali. Questi broker servono an...
• Quando parliamo di prezzo di una MP, ci riferiamo all'unica cosa sulla quale vi è trattativa tra acquirente e venditore, poiché le quantità di un contratto futures sono indivisibili e rappresentano la minima quantità scambiabile mentre la qualità dell...
• Per quanto riguarda invece l'arco temporale di un future, dobbiamo dire che questo tipo di contratto ha una vita limitata nel tempo, ha cioè una scadenza. Il primo giorno delle tre settimane antecedenti la scadenza del contratto viene chiamato First N...
• Generalmente le commodity vengono indicate con una sigla (code) e con il mese e l'anno di consegna/scadenza.
• Ad esempio, per il Crude Oil (petrolio) la sigla è CL, per il Coffee (caffè) è KC, per il Gold (oro) è GC, e per i Live Cattle (bovini) è LC.
• Che cosa dobbiamo monitorare per interpretare il comportamento delle MP?
• Tra i vari indici in circolazione grande importanza riveste il CRB (Commodity Research Bureau), che rappresenta un paniere composto di 23 MP, tra le più scambiate sui mercati.
• Questo indice è composto per il 18% dagli Energy (petrolio, gasolio e gas naturale), per il 18% dai Grains (mais, semi di soia e frumento), per il 12% dagli Industrial (rame e cotone), per il 12% dai Livestock (bovini vivi e maiali), per il 17% dai me...
• Non potevamo concludere l'argomento commodity senza citare la Commodity Future Trading Commission (CFTC), ossia l'organismo di controllo dei mercati future americani, al quale settimanalmente i broker americani devono comunicare le posizioni dei propr...
• Ci sono i commercials ovvero gli istituzionali, i non commercials ossia gli speculatori professionali (fondi ed Hedge Fund) ed i non reportable position, o day traders (chiamati anche small trader).
• La CFTC fornisce al mercato notizie sulle variazioni delle posizioni di questi soggetti attraverso il COT (Commitments of Traders), ossia un report settimanale utile per interpretare l'andamento futuro della borsa americana. Il comportamento dei comme...
• Le commodity sono negoziate, principalmente mediante contratti future, nei seguenti mercati:
•  New York Mercantile Exchange (NYMEX) - negozia alluminio, carbone, rame, petrolio greggio, energia elettrica, benzina, oro, nafta, gas naturale, palladio, argento, propano, platino.
•  Chicago Board of Trade (CBOT).
•  Intercontinental Exchange (ICE) precedentemente noto come International Petroleum Exchange (IPE).
•  Chicago Mercantile Exchange (CME)
•  London Metal Exchange (LME).
•  New York Board of Trade (NYBOT) - negozia cacao, caffè, cotone, alcol etilico (etanolo), pasta di cellulosa, zucchero, succo d'arancia concentrato.
•  London International Financial Future Exchnge (LIFFE).
•  Euronext.
• Il CBOT - Chicago Board of Trade - fondato nel 1848, è il più vecchio luogo di scambio di futures e di opzioni al mondo. Più di 50 differenti opzioni e futures vengono trattate da ben 3600 membri della compagnia.
• Il volume di scambio nel 2003 è di 454 milioni.
• Il 12 luglio 2007, il CBOT ebbe una fusione con il CME, parte del gruppo CME holding company.
• L’IPE - International Petroleum Exchange (IPE che oggi si chiama ICE - Inter Continental Exchange) - con sede a Londra, era uno dei più grandi mercati al mondo di scambio per futures e opzioni. Il suo prodotto di punta, il Brent Crude è stato un punto...
• L'IPE è stato alle grida fino al 7 aprile 2005, quando il suo nome fu cambiato in ICE e tutte le transazioni sono state spostate su una piattaforma di commercio elettronico.
• L’Inter Continental Exchange è una società americana che gestisce sia i mercati finanziari basati su Internet che il commercio e i futures over-the-counter (OTC) di energia e i contratti su materie prime, nonché prodotti derivati. Mentre l'obiettivo i...
• Attualmente l’ICE è organizzata in tre linee di business:
•  Mercati ICE - futures, opzioni e mercati OTC. Energia futures sono scambiati via ICE Futures Europe; soft commodity futures/opzioni sono gestite da ICE Futures USA.
•  Servizi ICE - conferme commercio elettronico e l'istruzione.
•  I dati ICE - fornitura elettronica dei dati di mercato, comprese le operazioni in tempo reale, i prezzi storici e quotidiani indici.
• I contratti venduti attraverso ICE Futures Usa sono trattati attraverso una società controllata, l'ICE Clear Stati Uniti (ICEUS). Energia futures e contratti OTC sono attualmente autorizzato all'esterno, attraverso LCH.Clearnet, Ltd., ma ICE ha annunc...
• Con sede ad Atlanta, l'ICE ha anche uffici a Calgary, Chicago, Houston, Londra, New York e Singapore, con hub regionale delle telecomunicazioni a Chicago, New York, Londra e Singapore.
• Petrolio – Crude Oil
• Nafta – Heating Oil
• Gas Naturale – Natural Gas
• Benzina - Gasoline
• Etanolo
• Oro - Gold
• Argento - Silver
• Palladio
• Platino
• Rame
• Avena - Oats
• L’avena già 3000 anni fa era nota ai cinesi; in seguito fu utilizzata anche da altre popolazioni, fra cui i latini. E’ una pianta erbacea annuale che raggiunge l'altezza di 1 metro. Viene coltivata come foraggio o per le cariossidi che vengono utilizz...
• La pianta sopporta climi rigidi e umidi; può essere coltivata fino a 1.500 metri di altitudine.
• I maggiori produttori mondiali sono la Russia, gli Stati Uniti, il Canada.
• Farina di Soia – Soybean Meal
• Dai semi di soia viene estratta mediante una lavorazione chiamata “crush” l’olio di soia e la farina di soia.
• La parte asciutta (solida) del legume permette la produzione di diversi prodotti edibili. Le farine e la granaglie di soia vengono utilizzate nel settore della panificazione industriale. Servono per il condizionamento e lo sbiancamento dell’impasto.
• Durante la lavorazione, la soia viene pulita e schiacciata, la pula viene rimossa e ciò che rimane viene rotolato in fiocchi. Questo procedimento rompe le cellule contenenti olio permettendone quindi un'efficace estrazione.
• Dopo la rimozione dell'olio, i fiocchi possono essere lavorati in vari prodotti contenenti proteine della soia oppure utilizzati per produrre composti proteinici per i mangimi animali. Nella soia si trovano otto aminoacidi essenziali che sono necessar...
• Frumento - Wheat
• Il Frumento o grano è una delle più antiche coltivazioni per uso alimentare ed è la più diffusa nel mondo. Il frumento è originario dell’Asia sud-occidentale; attualmente viene coltivato in tutti i continenti e la produzione mondiale è costantemente a...
• Esistono due categorie principali di frumento: duro e tenero.
• Quasi la metà della produzione di frumento degli USA è data dall'Hard Red Winter. Questa varietà viene coltivata principalmente negli stati del Kansas, Nebraska, Oklahoma e Texas, regioni caratterizzate da inverni rigidi e privi di precipitazioni che ...
• L’Hard Red Winter è quotato nella Borsa Merci di Kansas City. Il grano tenero detto Soft Red Winter è la seconda qualità di frumento più diffusa negli USA.
• Questa varietà viene coltivata in varie zone fra cui il Texas centrale, i Grandi Laghi e il Nord-Est dell’Atlantico in quanto territori più umidi e quindi ideali per lo sviluppo e la crescita. La farina ottenuta con il frumento tenero è utilizzato per...
• Frumento Kansas
• Il Frumento o grano è una delle più antiche coltivazioni per uso alimentare ed è la più diffusa nel mondo. Il frumento è originario dell’Asia sud-occidentale; attualmente viene coltivato in tutti i continenti e la produzione mondiale è costantemente a...
• Quasi la metà della produzione di frumento degli USA è data dall'Hard Red Winter.
• Questa varietà viene coltivata principalmente negli stati del Kansas, Nebraska, Oklahoma e Texas, regioni caratterizzate da inverni rigidi e privi di precipitazioni che ne rendono i terreni ideali per la coltivazione. La farina ottenuta con il frument...
• Questa varietà viene coltivata in varie zone fra cui il Texas centrale, i Grandi Laghi e il Nord-Est dell’Atlantico in quanto territori più umidi e quindi ideali per lo sviluppo e la crescita. La farina ottenuta con il frumento tenero è utilizzato per...
• Il Soft Red Winter, quotato al CBOT (Chicago Board of Trade) è stato il primo contratto future sul frumento ad essere negoziato in borsa ed ancora oggi è il più trattato e scambiato.
• Mais - Corn
• Il mais (o granoturco, granone, frumentone, ecc.) fu conosciuto dagli europei un mese dopo la scoperta dell’America, all’interno di Cuba, dove era chiamato maíz.
• Il mais occupa la maggior parte dei terreni coltivati nel mondo e negli ultimi 10 anni rappresenta anche il raccolto principale.
• Nei paesi economicamente sviluppati, l’utilizzazione diretta del mais nell’alimentazione umana è ridotta e limitata a modeste quantità di farina e di fiocchi mentre ha maggior peso la trasformazione industriale per la produzione di alcol, olio, amido,...
• Olio di Soia – Soyben Oil
• Dai semi di soia viene estratta mediante una lavorazione chiamata “crush” l’olio di soia e la farina.
• Un estratto dell’olio di soia, la lecitina, viene impiegata con scopi diversi, dai medicinali alle coperture protettive. è un emulsionante ed un lubrificante naturale. La lecitina viene ad esempio utilizzata per evitare la separazione tra il cioccolat...
• L'olio di soia trova impiego in prodotti come la margarina, le salse per insalata e gli oli di cottura. La soia è la più importante fonte naturale di fibre dietetiche. La pula viene lavorata per la produzione di alimenti come pane integrale, cereali e...
• Soia – Soybeans
• La soia ha origini Asia, e i suoi semi sono la base alimentare di queste popolazioni da circa 5.000 anni.
• La soia appartiene alla famiglia delle leguminose e può raggiungere un’altezza variabile tra gli 80 e i 100 cm.
• I fiori possono essere rossi, bianchi e anche viola. Il legume cresce in baccelli che si sviluppano a grappoli e misurano circa dai 3 ai 5 cm.
• Ogni baccello normalmente contiene 2 o 3 legumi.
• Questi legumi possono essere grandi o piccoli, lunghi, rotondi o ovali. La soia venne coltivata per la prima volta in Cina 5.000 anni fa. A quel tempo, l’imperatore chiamò questo legume "Ta Teou", che significa "grande fagiolo".
• Egli classificò la soia tra le cinque piante sacre. Le altre quattro erano il riso, il frumento, l’orzo e il miglio.
• Il primo spostamento della soia al di fuori della Cina avvenne nel 1804, quando un veliero americano, che tornava negli Stati Uniti, trasportò un carico di soia come zavorra.
• La prima piantagione commerciale di soia fu allestita nel 1929 per la produzione della salsa di soia.
• Da quei primi e insignificanti inizi, la soia ha acquisito una grande importanza.
• La soia è attualmente una fonte principale ed essenziale di proteine e di olio da utilizzare sia per l’alimentazione umana sia per quella animale.
• Esistono anche numerose applicazioni industriali per le varie componenti di questo legume importante e versatile.
• I maggiori produttori di soia sono gli Stati Uniti, il Brasile, l’Argentina, la Cina, e l’India.
• Negli Stati Uniti vi sono molte varietà di soia che permettono la produzione in diverse aree di maturazione che si estendono dal North Dakota (latitudine 49 N) alla Louisiana (latitudine 30 N).
• Cacao - Cocoa
• Il Cacao è un frutto di origine tropicale scoperto dai Maya e che una volta era chiamato “cibo degli dei”.
• L’albero del cacao produce dei baccelli (cabosside) a forma di cedro allungato di colore giallastro che diventa rossastro a maturazione. Una buona pianta di cacao può produrre in un anno fino a 2.000 baccelli che vengono prodotti e raccolti durante tu...
• Il peso di ogni frutto varia fra 300 e 500 grammi e la lunghezza fra 10 e 15 centimetri. All’interno di una polpa asprigna sono racchiusi dai 30 ai 40 semi, chiamati anche fave, a forma di mandorla. Una volta che i frutti sono maturi, vengono raccolti...
• Il maggiore produttore di cacao è la Costa d’Avorio con una quota di circa il 43% della produzione mondiale, seguito da Brasile, Ghana e Nigeria.
• Caffè - Coffee
• La pianta del caffè è una pianta orientale, sempre verde, il cui fusto ha una altezza di 4-5 metri e con un diametro di 5-10 centimetri. L’origine del caffè non è certa in quanto vi è chi ritiene sia originaria della Persia chi dell’Etiopia. Fu poi im...
• La pianta può crescere in qualunque regione della fascia tropicale ed equatoriale, purché l'acqua sia sufficiente e la temperatura non scenda sottozero.
• I frutti sono delle bacche che dopo nove mesi di coltivazione sono pronte per essere raccolte. Quando giungono a maturazione il loro colore è un rosso intenso e all’interno contengono due semi ciascuna. Questi semi vengono essiccati e tostati e, dopo ...
• Esistono due tipi di piante della stessa famiglia botanica, ma di natura differente note con il nome di Arabica e di Robusta.
• L'Arabica è più diffusa del Robusta e rappresenta circa tre quarti della produzione mondiale.
• Anche se i chicchi tostati delle due specie sono molto simili, vi sono differenze marcate tra le due piante, i loro semi e la bevanda finale.
• Il caffè arabica contiene meno caffeina rispetto ad altri tipi di caffè. I più grandi produttori di caffè arabica sono quelli del centro America e della parte nord del sud America, nonché alcuni paesi dell'Africa orientale.
• I futures sul caffè arabica vengono scambiati al BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros) di San Paolo (Brasile).
• Le gelate sono gli eventi climatici più pericolosi per le piantagioni di caffè. Nonostante siano rare (alle latitudini comprese fra i 20 nord e sud si verificano in media una volta ogni vent'anni), una notte fredda con temperatura sotto lo zero è suf...
• I maggiori produttori di caffè sono il Brasile, la Colombia, il Messico, il Guatemala, il Costa Rica e l’Honduras.
• Cotone - Cotton
• Il cotone è una pianta arbustiva la cui coltivazione inizio in Asia nell’VIII secolo. Gli Egizi conoscevano la pianta del cotone, ma la utilizzavano solo a scopo ornamentale. Il primo paese che lo sfruttò come fibra fu l'India poi l'uso si diffuse in ...
• Il fiore del cotone ha colore bianco o giallo e diventa rosa o violaceo dopo la fecondazione.
• Il frutto è composta da una capsula ovoidale che si apre in 3-5 valve; contiene numerosi semi ricoperti di peli unicellulari formati da cellulosa, più o meno lunghi di colore bianco (in certe varietà anche giallo), che costituisce la lanugine da cui s...
• I maggiori produttori di cotone sono: USA, Cina, India, Pakistan, Uzbekistan, Brasile, Messico
• Legname - Lumber
• Il legname si riferisce al contratto del legname da costruzione sotto forma di laminati.
• Più precisamente si tratta di tavole di legno dolce, facili da tagliare e che devono avere una lunghezza e uno spessore ben definiti e stabiliti dalla borsa.
• Le specie di alberi da cui sono ricavati sono soprattutto l’abete canadese, il pino e l’abete, mentre la lavorazione avviene principalmente negli stati dell’Oregon, Washington, Idaho, Wyoming, Montana, Nevada e California e in Canada.
• Succo d’Arancia – Orange Juice
• Zucchero - Sugar
• Bovini – Live Cattle
• Maiale – Lean Hogs
• Pancetta di Maiale – Frozen Pork Bellies
• Dollaro Canadese
• Euro
• Franco Svizzero
• Sterlina Inglese
• Yen Giapponese
• E-Mini Dow
• Standard & Poor’s 500
• Mini S&P 500
• Nasdaq
• Mini Nasdaq
• Vix S&P 500 - Volatility Index Future