Fondo Monetario Internacional Informe Anual 1997

International Monetary Fund

• Publisher: INTERNATIONAL MONETARY FUND
• Year: 1997
• eBook ISBN: 9781451978612

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Parte II. EL FMI EN 1996/97

Capítulo 4: Cuestiones sobre la supervisión del FMI

Examen de los procedimientos actuales

En 1996/97, el Directorio examinó la estrategia que están aplicando los países miembros del FMI para mantener el crecimiento mundial y los progresos realizados en los últimos años para reforzar la supervisión que ejerce la institución.

Políticas de los países miembros en el contexto de la supervisión

Declaración del Comité Provisional

En su reunión de octubre de 1994 celebrada en Madrid, el Comité Provisional emitió una Declaración sobre la cooperación para reforzar la expansión mundial (Informe Anual 1995, pág. 233) en la que, si bien expresó su satisfacción por las perspectivas más favorables de crecimiento de la economía mundial, advirtió que seguían existiendo algunos problemas graves en materia de política económica. Se hizo hincapié en la necesidad de mantener el crecimiento económico, reducir el desempleo y evitar un resurgimiento de la inflación en los países industriales; mantener el crecimiento, haciéndolo extensivo al mayor número de países posible, mediante la adopción de firmes programas de ajuste y reforma estructural en los países en desarrollo, e integrar a las economías en transición en la economía internacional, encaminándolas sin vacilaciones por la senda del crecimiento sostenible. Para hacer frente a estos problemas, la declaración definía una estrategia común acordada por el Comité, en la que se hacía hincapié en la importancia de una buena política interna, la cooperación internacional y la integración mundial.

Posteriormente, en el comunicado emitido al término de la reunión de abril de 1996, el Comité solicitó al Directorio que analizara los progresos realizados en el logro del objetivo establecido en la declaración y que, de ser necesario, lo actualizara o definiera nuevamente. El Directorio llevó a cabo el examen en septiembre de 1996 y acordó que la estrategia de cooperación a mediano plazo para mantener y reforzar el crecimiento económico mundial seguía siendo válida. Observó que la favorable evolución de muchas economías industriales, en desarrollo y en transición se debe a que se han adoptado medidas de política consecuentes con la estrategia. Sin embargo, a la luz de los nuevos desafíos que plantea un entorno mundial cambiante, el Directorio recomendó al Comité Provisional actualizar y ampliar la Declaración de Madrid, reforzando su aplicación con un renovado espíritu de solidaridad.

En su reunión de septiembre de 1996, el Comité Provisional tomó nota del resultado de las deliberaciones del Directorio y adoptó la Declaración sobre la Alianza para el crecimiento sostenible de la economía mundial (recuadro 3). Al término de la reunión siguiente en abril de 1997, el Comité reafirmó que, para lograr que todos compartan los frutos de una economía mundial cada vez más próspera, será esencial que todos los países miembros pongan en práctica las directrices establecidas en la nueva declaración. El Comité hizo hincapié, sobre todo, en la importancia de las políticas macroeconómicas acertadas, las reformas orientadas al mercado, la solidez de los sistemas bancarios, la liberalización del comercio exterior y de las inversiones, y el buen gobierno. (Véase el apéndice VI.)

Exámenes semestrales del Directorio

Tras la Declaración de Madrid de octubre de 1994, el Directorio también ha llevado a cabo desde 1995 exámenes semestrales de las políticas de los países miembros en el marco de la supervisión. Estos exámenes se concibieron inicialmente para analizar las medidas aplicadas por los países miembros en virtud de la Declaración de Madrid, pero posteriormente se ampliaron para incluir un examen de la evolución de la política económica en el marco de las consultas del Artículo IV. Estos exámenes se realizan en abril y en septiembre antes de la reunión del Comité Provisional y brindan al Directorio la oportunidad de examinar las cuestiones más destacadas en el contexto de las consultas del Artículo IV con los países miembros. El Director Gerente envía un informe sobre las deliberaciones del Directorio al Comité Provisional para su consideración, documento que sirve de puente entre las actividades de supervisión bilateral que realiza el Directorio y las cuestiones más generales que examina el Comité Provisional.

El último examen semestral de las medidas de política de los países miembros en el marco de la supervisión tuvo lugar en septiembre de 1996. (El examen semestral no se llevó a cabo en abril de 1997 porque en esas fechas se realizó el examen bienal de la supervisión; véase más adelante.) En el examen de septiembre de 1996, el Directorio centró la atención en tres cuestiones que se destacaron con cierta frecuencia en las deliberaciones con los países miembros en el contexto de la supervisión: la composición del ajuste fiscal, la desinflación en los países con inflación persistente y moderadamente alta, y la política comercial de las economías en transición. Un informe basado en el examen del Directorio fue enviado al Comité Provisional para su consideración en su reunión de septiembre de 1996.

Durante las deliberaciones, los directores subrayaron que el ajuste fiscal es el principal objetivo de política económica para muchos países miembros, señalando que, desde una perspectiva internacional, el ajuste produce beneficios sistémicos que redundan en un aumento del ahorro mundial y contribuyen a la estabilidad de los mercados financieros cada vez más integrados. Sin embargo, la composición de dicho ajuste también es importante, ya que afecta a la calidad y la viabilidad del mismo. Los directores hicieron hincapié en que el asesoramiento que brinda el FMI debe prestar atención a las circunstancias propias de cada país y a las opciones disponibles, que suelen ser limitadas.

Recuadro 3 Declaración del Comité Provisional sobre la Alianza para el crecimiento sostenible de la economía mundial

La siguiente “Declaración sobre la Alianza para el crecimiento sostenible de la economía mundial” fue aprobada al concluir la 47^a reunión del Comité Provisional de la Junta de Gobernadores del FMI, el 29 de septiembre de 1996.

El Comité Provisional ha examinado la Declaración sobre la cooperación para reforzar la expansión mundial, que adoptó hace dos años en Madrid. El Comité observa que sigue siendo válida la estrategia enunciada en dicha Declaración, que hizo hincapié en la necesidad de una buena política económica interna, la cooperación internacional y la integración mundial. Reitera el objetivo de fomentar la plena participación de todas las economías, incluidos los países de bajo ingreso, en la economía mundial. La evolución y las perspectivas favorables de muchas economías industriales, en desarrollo y en transición se deben en alto grado a la aplicación de medidas bien concebidas y consecuentes con la estrategia común a mediano plazo.

El Comité Provisional considera que es necesario actualizar y ampliar la Declaración de Madrid a la luz de los nuevos desafíos que plantea un entorno mundial cambiante, implementándola más estrictamente con un renovado espíritu de solidaridad. En particular, el Comité considera especialmente importante:

• Hacer hincapié en que políticas adecuadas en los campos monetario, fiscal y estructural son complementarias y se refuerzan mutuamente: es necesario aplicar con perseverancia en el mediano plazo políticas coherentes entre sí a fin de establecer condiciones propicias para un crecimiento sostenido no inflacionario y la creación de empleo, que son esenciales para asegurar la cohesión social.

• Poner en práctica políticas macroeconómicas adecuadas y evitar que se produzcan grandes desequilibrios; éstos son elementos esenciales para fomentar la estabilidad financiera y cambiaria e impedir desajustes significativos entre las monedas.

• Crear un entorno favorable para el ahorro privado.

• Consolidar los logros alcanzados en la reducción de la inflación y cimentar la credibilidad de la política monetaria tan arduamente conseguida.

• Mantener el ímpetu de la liberalización del comercio exterior, resistir las presiones proteccionistas y respaldar el sistema de comercio multilateral.

• Fomentar la convertibilidad de los saldos en cuenta corriente y avances prudentes hacia una mayor libertad de los flujos de capital, mediante esfuerzos encaminados a la promoción de la estabilidad económica y la solidez financiera.

• Lograr el equilibrio presupuestario y una mayor disciplina fiscal en un marco multianual. La persistencia de desequilibrios fiscales y un excesivo endeudamiento del sector público, y las consiguientes presiones al alza que ejercen sobre las tasas de interés en términos reales a escala mundial, constituyen una amenaza para la estabilidad financiera y el crecimiento duradero. Es esencial dar mayor transparencia a la política fiscal, perseverando en los esfuerzos por reducir las transacciones extrapresupuestarias y los déficit cuasifiscales.

• Mejorar la calidad y composición del ajuste fiscal, reduciendo el gasto improductivo, asegurando al mismo tiempo un nivel suficiente de inversión básica en infraestructura. Dado que el logro de un crecimiento económico sostenible depende del desarrollo de los recursos humanos, es esencial mejorar los programas de educación y capacitación; reformar los sistemas públicos de pensiones y de salud, de modo que resulten viables a largo plazo y permitan la prestación eficaz de servicios de atención de la salud, y aliviar la pobreza y crear redes de protección bien orientadas y viables desde el punto de vista económico.

• Emprender las reformas estructurales con mayor decisión, incluidas reformas de los mercados de trabajo y de productos con miras a aumentar el empleo y reducir otras distorsiones que obstaculicen la eficiente asignación de los recursos, de modo que nuestras economías sean más dinámicas y estén en mejores condiciones de hacer frente a circunstancias adversas.

• Fomentar el buen gobierno en todos sus aspectos, garantizando el imperio de la ley, velando por que el sector público sea más eficiente y rinda cuentas de sus acciones, y luchando contra la corrupción, como elementos esenciales de un marco propicio para la prosperidad económica.

• Asegurar la solidez de los sistemas bancarios mediante una reglamentación prudencial y una supervisión estrictas, una mejor coordinación, una mejor evaluación del riesgo crediticio, rigurosas normas sobre coeficientes de capital, información oportuna sobre la situación financiera de los bancos, medidas para evitar el blanqueo de dinero, y una mejor gestión bancaria.

El Comité alienta al FMI a que siga cooperando con otros organismos internacionales en todas las áreas pertinentes y manifiesta su satisfacción por las medidas adoptadas recientemente para reforzar la supervisión que ejerce el FMI sobre las políticas de los países miembros, supervisión que constituye un elemento integral de la estrategia. El Comité reafirmó su compromiso de fortalecer la capacidad del FMI para que la institución pueda cumplir su misión. El Comité realizará un seguimiento de los esfuerzos que desplieguen los países miembros para alcanzar los objetivos comunes de esta estrategia.

En este sentido, los directores consideraron que las dimensiones del sector público suelen ser un factor importante en la formulación de las recomendaciones del FMI en materia de ajuste fiscal. En muchos países industriales con un sector público de gran tamaño es inevitable que en el ajuste fiscal se haga más hincapié en la reducción del gasto que en el aumento del ingreso. En otros países, especialmente en los países en desarrollo con una gran necesidad de bienes públicos, como la salud, la educación y la infraestructura, así como en los países industriales en donde la razón entre el PIB y el ingreso es relativamente baja, se consideró que el ajuste fiscal a mediano plazo debe basarse en mayor medida en las medidas encaminadas a aumentar el ingreso.

Algunos directores señalaron las ventajas y desventajas que inevitablemente se plantean al tener que elegir entre la estabilización a corto plazo y la mejora estructural de las finanzas públicas en el mediano plazo y opinaron que, cuando los desequilibrios fiscales son acusados, debe darse prioridad a la rápida reducción de los mismos, aunque ello suponga adoptar medidas que más adelante haya que dejar sin efecto; a juicio de estos directores, el mayor riesgo está en no adoptar medidas de ajuste fiscal. Otros directores subrayaron que para que el ajuste fiscal sea viable estas medidas han de enmarcarse en un contexto creíble a mediano plazo. El Directorio coincidió en que el FMI debe alentar la reforma de los programas de gasto, lo que contribuirá a una reestructuración duradera del sector público en el mediano plazo, y que debe prestarse la debida atención a los aspectos de eficiencia y equidad al recomendar medidas específicas para fomentar el ingreso.

Con respecto a la inflación, el Directorio señaló que la estabilidad de precios es uno de los principales objetivos de la política macroeconómica y que la reducción de las tasas de inflación, incluso cuando son moderadas, es una tarea clave para muchos países miembros. Algunos directores observaron que, en varias economías de mercados emergentes, el crecimiento había sido alto, aun cuando las tasas de inflación fueron moderadas. Ello indica que en algunas circunstancias, por ejemplo, cuando se registran rápidos cambios estructurales como en algunos países en transición, podría justificarse la adopción de un enfoque más gradual en materia de desinflación. Sin embargo, la mayoría de los directores consideraron que la inercia de la inflación podría desestabilizar las bases para un crecimiento sostenido.

Por último, en el ámbito de las reformas comerciales, los directores señalaron que muchos países en transición han logrado progresos importantes en los últimos años. La mayor parte de los directores estuvieron de acuerdo en que el FMI, al brindar asesoramiento en materia de política económica y respaldo financiero, debe hacer hincapié en que se reduzcan al mínimo los retrocesos, adoptando nuevas reformas comerciales y regímenes de importación basados en aranceles. También coincidieron en que es mejor no utilizar medidas comerciales para suplir la insuficiencia de ingreso fiscal; por el contrario, las autoridades deben centrar su atención en aumentar la eficiencia de la administración tributaria. Los directores hicieron notar el carácter complementario de la liberación comercial y otras reformas estructurales; por lo tanto, el aumento de la competencia aceleraría la reestructuración del sector empresarial y crearía un entorno más eq...

Table of contents

• Cover Page
• Copyright Page
• Content Page
• DIRECTORIO EJECUTIVO Y ALTOS FUNCIONARIOS
• CARTA DE REMISIÓN
• PANORAMA GENERAL
• PARTE I. LA ECONOMÍA MUNDIAL
• PARTE II. EL FMI EN 1996/97
• APÉNDICES
• LISTA DE ABREVIATURAS
• Footnotes