Perspectivas de la economía mundial, mayo de 2000 : Los precios de los activos y el ciclo económico

International Monetary Fund. Research Dept.

• Publisher: INTERNATIONAL MONETARY FUND
• Year: 2000
• eBook ISBN: 9781557759382

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Índice

Supuestos y convenciones

Prefacio

Capítulo I. Perspectivas y desafíos de política económica

¿Cuánto más durará la expansión en América del Norte?

Revitalización de la recuperación japonesa

Recuperación y divergencias en Europa

Recuperación en América Latina: Un proceso en curso pero aún vulnerable

Recuperación en Asia y el Pacífico: Se intensifica el impulso

Rusia y la Comunidad de Estados Independientes (CEI): Crecimiento pero con perspectivas inciertas de una recuperación sostenida

Países en proceso de adhesión a la Unión Europea

Oriente Medio y Africa: Un crecimiento más vigoroso pero de base más limitada

La pobreza y la globalización

Capítulo II. La recuperación en marcha en las economías de mercados emergentes

Condiciones financieras de las economías de mercados emergentes

Evolución del mercado de productos básicos

Reacciones de política y vulnerabilidad en América Latina

Mejoran las perspectivas en Asia oriental, pero continúan los retos para la política económica

Capítulo III. Los precios de los activos y el ciclo económico

¿Por qué suben las cotizaciones de las acciones?

Los precios de los bienes raíces

Canales de transmisión de los precios de los activos a la actividad económica

Los precios de los activos y la fragilidad financiera

Cuestiones de política

Desafíos actuales en la zona del euro y en Estados Unidos

Capítulo IV. ¿Cómo pueden los países pobres recuperar el terreno perdido?

Crecimiento del ingreso y reducción de la pobreza: Evolución reciente

Obstáculos al crecimiento

La carga y el alivio de la deuda

La Iniciativa reforzada para los PPME: ¿Un camino hacia la sostenibilidad?

El nuevo enfoque de lucha contra la pobreza

Capítulo V. La economía mundial en el siglo XX: Acontecimientos y enseñanzas principales

El crecimiento económico mundial y la distribución del ingreso

La función y la creación del sistema monetario internacional

La evolución de la función del sector público

Retos mundiales para el futuro

Anexo. Exposición sumaria del Presidente Interino del Directorio Ejecutivo

Apéndice estadístico

Supuestos

Datos y convenciones

Clasificación de los países

Características generales y composición de los grupos que conforman la clasificación de Perspectivas de la economía mundial

Lista de cuadros

Producto (cuadros 1-7)

Inflación (cuadros 8-13)

Política financiera (cuadros 14–21)

Comercio exterior (cuadros 22-26)

Transacciones en cuenta corriente (cuadros 27-32)

Balanza de pagos y financiamiento externo (cuadros 33-37)

Deuda externa y servicio de la deuda (cuadros 38-43)

Flujo de fondos (cuadro 44)

Escenario de referencia a mediano plazo (cuadros 45-46)

Recuadros

1.1 Un escenario alternativo

1.2 Revisión de la metodología de las cuentas nacionales

1.3 Algunos supuestos básicos para las proyecciones de economías avanzadas seleccionadas

1.4 Ventajas y desventajas de la dolarización

2.1 El programa de desinflación respaldado por el FMI en Turquía

2.2 Ciclos de los precios de los productos básicos no petroleros

2.3 Alzas y bajas en el mercado mundial de petróleo

3.1 La productividad y la cotización de las acciones en Estados Unidos: ¿Son sostenibles las tendencias recientes?

3.2 La liquidez mundial y los precios de los activos

4.1 Documentos de estrategia de lucha contra la pobreza

4.2 India: Revitalización del proceso de reforma

4.3 Gasto social, reducción de la pobreza y alivio de la deuda en los países pobres muy endeudados

5.1 Tendencias del índice de desarrollo humano

5.2 El sistema monetario y el crecimiento durante la revolución comercial

A1 Ponderaciones revisadas basadas en la paridad del poder adquisitivo para Perspectivas de la economía mundial

Cuadros

1.1 Panorámica de las proyecciones de Perspectivas de la economía mundial

1.2 Saldo en cuenta corriente en algunas economías

1.3 PIB real, precios al consumidor y desempleo en las economías avanzadas

1.4 Saldo fiscal y deuda del gobierno general en los principales países industriales

1.5 PIB real y precios al consumidor en algunos países en desarrollo

1.6 PIB real y precios al consumidor en los países en transición

2.1 Financiamiento privado bruto a las economías de mercados emergentes

2.2 Flujos netos de capital a las economías de mercados emergentes

2.3 Saldo del gobierno general

2.4 Deuda externa

2.5 Fuentes de variación del saldo fiscal en Corea, Indonesia y Tailandia

2.6 Deuda pública bruta de los países de Asia oriental

3.1 Estimaciones de una sobrevaloración potencial del mercado de valores

3.2 Correlación entre las desviaciones de las cotizaciones efectivas de las acciones respecto a los precios pronosticados en un grupo seleccionado de países; 1985–99

3.3 Deuda hipotecaria viva residencial como porcentaje del PIB en países europeos

3.4 Precios de los activos como indicador anticipado del PIB real y la brecha de producción

3.5 Tenencias de acciones de los hogares como porcentaje del patrimonio neto

3.6 Préstamos inmobiliarios de los bancos en algunos países

3.7 Variación de los saldos fiscales y el crecimiento del producto en la zona del euro

4.1 Países de bajo ingreso y de ingreso mediano: Crecimiento del ingreso medio per cápita; 1970–98

4.2 Economías avanzadas y en desarrollo: Indicadores de educación y de salud

4.3 Economías avanzadas y en desarrollo: Estabilidad macroeconómica

4.4 Economías avanzadas y en desarrollo: Estabilidad política e instituciones

4.5 Economías avanzadas y en desarrollo: Madurez y profundización de los mercados financieros

4.6 Economías avanzadas y en desarrollo: Globalización y apertura comercial

4.7 Economías avanzadas y en desarrollo: Globalización y volúmenes de comercio y precios

4.8 Países en desarrollo: Pobreza y lucha contra la pobreza

4.9 Países pobres muy endeudados (PPME): Indicadores de la deuda

4.10 Países pobres muy endeudados (PPME): Indicadores económicos

5.1 Cambio de la posición relativa de los países según su ingreso: 1900–2000

5.2 PIB per cápita regional como porcentaje del país líder

5.3 Dispersión de distintas medidas del desarrollo

5.4 Coeficientes de gasto del sector público: Total y transferencias

Gráficos

1.1 Indicadores mundiales

1.2 Saldos financieros netos en algunos países

1.3 Indicadores de la confianza de los consumidores y las empresas en algunos países europeos, Japón y Estados Unidos

1.4 Crecimiento del PIB real en algunas economías de América Latina y Asia

2.1 Cotizaciones de las acciones en las economías de mercados emergentes

2.2 Tipos de cambio bilaterales frente al dólar de EE.UU. en algunas economías de mercados emergentes

2.3 Tasas de interés a corto plazo en algunas economías de mercados emergentes

2.4 Diferenciales de rendimiento de los eurobonos y diferenciales de los bonos Brady en algunos países de mercados emergentes

2.5 Precios del crudo y de los productos básicos no combustibles

2.6 PIB real trimestral de algunas economías de mercados emergentes

2.7 Crédito bancario al sector privado en algunas economías de mercados emergentes

2.8 Balanza comercial de algunas economías de América Latina y Asia oriental

2.9 Tipos de cambio efectivos reales de algunas economías de mercados emergentes

2.10 Saldo en cuenta corriente de algunas economías de Asia oriental y América Latina

2.11 Reservas totales excluido el oro en algunas economías de mercados emergentes

3.1 Brecha de producción, variación real de los precios de los bienes raíces y variación real de las cotizaciones de las acciones en los países industriales

3.2 Cotizaciones reales de las acciones y PIB real en los países industriales

3.3 Razón precio-utilidades en los países industriales

3.4 Precios reales de los bienes raíces y brecha de producción en los países industriales

3.5 Precios reales de los bienes raíces y tasas de interés reales en los países industriales

3.6 Precios reales de los bienes raíces y PIB real en los países industriales

3.7 Crédito bancario, precios reales de los bienes raíces y ahorro neto privado en los países industriales

3.8 Cotizaciones reales de las acciones, precios reales de los bienes raíces e inversión fija privada real en los países industriales

3.9 Inversión privada en los países industriales

3.10 Cotizaciones de las acciones en los países industriales

3.11 Indicadores económicos de Estados Unidos

3.12 Tasas de interés en Estados Unidos

4.1 Economías avanzadas y en desarrollo: Ingreso per cápita

4.2 Países en desarrollo agrupados según el crecimiento del ingreso per cápita, 1970–98

4.3 Países en desarrollo: Población que vive con menos de $1 al día

4.4 Países en desarrollo: Inversión y ahorro

4.5 Países en desarrollo: Crecimiento del PIB per cápita y razón incremental producto/capital

4.6 Países en desarrollo: Indicadores económicos

5.1 PIB y población mundiales desde 1750

5.2 Dinámica estilizada de la población

5.3 Factores que explican el crecimiento demográfico

5.4 Crecimiento diferencial del ingreso

5.5 Curva de Lorenz mundial, 1900 y 2000

5.6 Contracción del comercio mundial, 1929–33

5.7 Flujo neto de inversión extranjera a los países en desarrollo

5.8 Restricciones a la cuenta de capital, 1950–98

5.9 Déficit público, inflación y desempleo en los países del Grupo de los Siete

Temas seleccionados de distintas ediciones de Perspectivas de la economía mundial, 1992–2000

Capítulo I: Perspectivas y Desafíos de Política Económica

La situación económica y financiera mundial mejoró extraordinariamente en el último año. Es posible que durante un tiempo se sientan los efectos de las crisis financieras recientes, pero en su mayor parte las economías emergentes de Asia han registrado una firme recuperación que ha permitido dejar atrás la recesión y volver a las tasas de crecimiento anteriores; por su parte, los países en transición y los países de América Latina han comenzado a recuperarse de las turbulencias registradas posteriormente, sobre todo en Rusia y Brasil. La espectacular expansión económica de Estados Unidos es la de mayor duración que se haya registrado, en tanto que en Europa también han mejorado las perspectivas. En cambio, la recuperación japonesa sigue siendo vacilante y frágil.

En esta edición de Perspectivas de la economía mundial se desarrollan los siguientes temas principales:

• Cómo lograr una distribución del crecimiento más equilibrada entre las principales zonas monetarias y evitar un proceso de ajuste de efectos perturbadores.
• La interacción entre los ciclos económicos y los precios de los activos, específicamente en los mercados bursátiles y de bienes raíces, y los consiguientes problemas que se plantean en las políticas monetaria y fiscal y la política de regulación.
• La persistencia de altos índices de pobreza en muchas regiones del mundo y la necesidad de actuar con mayor decisión y alcance en la lucha contra la pobreza.
• Algunos de los aspectos más destacados de la evolución económica del siglo XX, las enseñanzas que nos dejan y los principales desafíos que se plantean en el nuevo siglo.

En los últimos meses han seguido acumulándose indicios de una vigorosa reactivación de la economía mundial y el impulso de la recuperación tras la desaceleración de 1997–98 resultó mucho más fuerte de lo que se había previsto (cuadro 1.1). Se estima ahora que el crecimiento mundial llegó al 3,3% en 1999, mientras que las proyecciones indicaban un crecimiento de tan sólo el 2,2% al final de 1998, momento en que la turbulencia en los mercados financieros alcanzó su mayor intensidad y la consiguiente crisis de confianza llegó a su punto más álgido¹. En gran parte, la evolución en América del Norte y los países asiáticos de mercados emergentes explica este panorama de crecimiento más pujante, pero la situación en otras regiones también es un factor coadyuvante. En retrospectiva, la desaceleración de escala mundial registrada a raíz de las crisis que se sucedieron en Asia y otros países de mercados emergentes desde 1997 parece haber sido relativamente moderada y breve (gráfico 1.1). También se ha corregido al alza, a alrededor del 414%, l...

Table of contents

• Cover Page
• Title Page
• Copyright Page
• Contents
• Supuestos y convenciones
• Prefacio
• Capítulo I. Perspectivas y desafíos de política económica
• Capítulo II. La recuperación en marcha en las economías de mercados emergentes
• Capítulo III. Los precios de los activos y el ciclo económico
• Capítulo IV. ¿Cómo pueden los países pobres recuperar el terreno perdido?
• Capítulo V. La economía mundial en el siglo XX: Acontecimientos y enseñanzas principales
• Anexo. Exposición sumaria del Presidente Interino del Directorio Ejecutivo
• Apéndice estadístico
• Recuadros
• Temas seleccionados de distintas ediciones de Perspectivas de la economía mundial, 1992–2000
• Footnotes