Perspectives de l'économie mondiale, mai 2001 : Politique budgétaire et stabilité macroéconomique

International Monetary Fund. Research Dept.

• Publisher: INTERNATIONAL MONETARY FUND
• Year: 2001
• eBook ISBN: 9781589060340

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Table des Matières

Hypothèses et conventions

Préface

Chapitre I. Les perspectives et les enjeux économiques mondiaux

Quelle sorte d’atterrissage pour l’économie américaine?

Au Japon, la fragile reprise va-t-elle se poursuivre?

En Europe, la demande intérieure peut-elle soutenir la croissance?

Les retombées du ralentissement de l’activité mondiale en Asie?

L’impact du ralentissement de l’activité mondiale en Amérique latine

En Afrique, une croissance plus forte et durable est-elle possible?

Comment gérer l’instabilité des termes de l’échange au Moyen-Orient?

Rééquilibrer la politique macroéconomique dans les économies de marché émergentes d’Europe

Communauté des États indépendants: le rôle capital des prix du pétrole

Appendice I: Le ralentissement économique mondial et les prix des produits primaires

Appendice II: La réduction des déséquilibres extérieurs

Chapitre II. Trois problèmes économiques d’actualité

Impact de la correction mondiale des valeurs technologiques sur l’économie réelle

Qu’est-ce qui explique la faiblesse de l’euro et la vigueur du dollar?

L’intégration commerciale et l’Afrique subsaharienne

Chapitre III. Combien de temps le redressement budgétaire se maintiendra-t-il dans les pays avancés?

Le redressement budgétaire dans les pays de l’OCDE: rétrospective

Le rôle de la réforme institutionnelle

Évolution budgétaire future

Chapitre IV. Le ralentissement de l’inflation dans les pays à marché émergent est-il durable?

Causes de l’inflation

Les données empiriques sur les déterminants de l’inflation

Comment expliquer l’évolution de l’inflation pendant les années 90 dans les pays à marché émergent?

Régimes monétaires et évolution de l’inflation

Comment interpréter le bilan de ces dernières années?

Maintenir une faible inflation dans les pays à marché émergent

Annexe. Récapitulation du Président par intérim

Appendice statistique

Hypothèses

Données et conventions

Classification des pays

Liste des tableaux

Production (tableaux 1–7)

Inflation (tableaux 8–13)

Politique financière (tableaux 14–21)

Commerce extérieur (tableaux 22–26)

Transactions courantes (tableaux 27–32)

Balance des paiements et financement extérieur (tableaux 33–37)

Encours et service de la dette extérieure (tableaux 38–43)

Flux de ressources (tableau 44)

Scénario de référence à moyen terme (tableaux 45–46)

Encadrés

1.1 Les prévisionnistes parviennent-ils à bien prédire les retournements de la conjoncture?

1.2 La position des transactions courantes des États-Unis est-elle tenable?

1.3 Japon: initiatives récentes en matière de politique monétaire et structurelle

1.4 L’initiative PPTE renforcée et l’Afrique

1.5 Le niveau élevé des déficits courants dans les pays en transition candidats à l’Union européenne

2.1 La faiblesse des dollars australien et néo-zélandais

2.2 Le commerce extérieur de l’Afrique et le modèle gravitationnel

3.1 Japon: des finances publiques hors normes?

3.2 La contraction de l’offre de titres du Trésor des États-Unis et ses conséquences

3.3 L’effet du rééquilibrage budgétaire sur les résultats macroéconomiques

3.4 Cadres budgétaires des économies avancées et des économies de marché émergentes

4.1 Pourquoi les économies de marché émergentes devraient s’efforcer de maintenir une faible inflation

4.2 Ya-t-il une relation entre le déficit budgétaire et l’inflation?

4.3 Le ciblage de l’inflation dans les économies de marché émergentes: mise en pratique et problèmes à résoudre

A1 Hypothèses de politique économique des projections relatives à un échantillon d’économies avancées

Tableaux

1.1 Perspectives de l’économie mondiale: aperçu des projections

1.2 Échantillon d’économies: solde des transactions courantes

1.3 Principales économies avancées: soldes budgétaires et dette des administrations publiques

1.4 Économies avancées: PIB réel, prix à la consommation et chômage

1.5 Pays d’Asie (échantillon): PIB réel, prix à la consommation et solde des transactions courantes

1.6 Pays de l’hémisphère occidental et d’Asie (échantillon): PIB réel, prix à la consommation et solde des transactions courantes

1.7 Économies de marché émergentes: flux nets de capitaux

1.8 Pays d’Afrique (échantillon): PIB réel, prix à la consommation et solde des transactions courantes

1.9 Pays du Moyen-Orient (échantillon): PIB réel, prix à la consommation et solde des transactions courantes

1.10 Pays candidats à l’adhésion à l’Union européenne: PIB réel, prix à la consommation et solde des transactions courantes

1.11 Communauté des États indépendants: PIB réel, prix à la consommation et solde des transactions courantes

1.12 Autre scénario: atterrissage en douceur de l’économie des États-Unis avec ajustement des déséquilibres

1.13 Autre scénario: atterrissage brutal

2.1 Évolution de la capitalisation boursière de mars 2000 à mars 2001

2.2 Impact d’un accroissement de la valeur des actions sur la consommation

2.3 Impact d’un accroissement de la valeur des actions sur l’investissement

2.4 La valeur des actions est-elle un indicateur avancé du cycle économique?

2.5 Explication des variations des taux de change bilatéraux

2.6 Évaluation des régimes de commerce extérieur d’Afrique et d’autres régions: indice d’ouverture de Sachs-Warner

2.7 Évaluation des régimes de commerce extérieur d’Afrique et d’autres régions: indice de restrictivité établi par le FMI, an 2000

3.1 Flux migratoires nets vers les principaux pays industrialisés, 2000–2050

4.1 Inflation dans les pays développés et les marchés émergents

4.2 Inflation dans les pays à marché émergent

4.3 Pays à marché émergent: principales variables économiques

4.4 Principaux pays à marché émergent—Programmes de stabilisation fondés sur la politique du taux de change et le ciblage de la masse monétaire, depuis les années 70

4.5 Soldes budgétaires des pays qui ont adopté le ciblage de l’inflation

Graphiques

1.1 Indicateurs mondiaux

1.2 Échantillon de pays de l’Union européenne, États-Unis et Japon: indicateurs de la confiance des consommateurs et des chefs d’entreprise

1.3 Marchés de capitaux

1.4 Pays en développement: vulnérabilités extérieures

1.5 États-Unis: ralentissement sensible de la croissance et déséquilibres persistants

1.6 Japon: essoufflement de la reprise

1.7 Zone euro: la croissance fléchit, mais reste raisonnablement robuste

1.8 Pays d’Asie (échantillon): l’effet de l’affaiblissement de la demande extérieure

1.9 Hémisphère occidental: vulnérabilité aux chocs extérieurs

1.10 Afrique subsaharienne: les raisons du ralentissement de la phase récente d’expansion

1.11 Moyen-Orient: la réaction à la forte instabilité des prix du pétrole

1.12 Échantillon de pays européens: progression de la demande intérieure et solde des administrations publiques

1.13 Russie: une reprise tirée par la dépréciation de la monnaie et les prix du pétrole

1.14 Prix des produits primaires et principaux indicateurs économiques

1.15 West Texas Oil: prix au jour le jour et contrats à terme

1.16 Prix des puces électroniques

1.17 Scénarios d’ajustement des déséquilibres mondiaux

2.1 Indices boursiers

2.2 Indices des cours des actions du secteur technologies, médias et télécommunications (TMT) et des autres actions

2.3 Corrélations entre les rendements des actions TMT et ceux des autres actions de divers pays ou régions

2.4 Actions du secteur technologies, médias et télécommunications (TMT) en pourcentage du PIB

2.5 Indice NASDAQ et investissement privé fixe en ordinateurs et équipement périphérique

2.6 Le cycle de la «nouvelle économie» de la fin des années 90

2.7 Variations de l’euro et du yen

2.8 Apport total net de portefeuilles aux États-Unis ventilé par catégorie d’actifs

2.9 Achat net d’actions des États-Unis par la zone euro et cours du change

2.10 L’euro et la différence de taux d’intérêt longs

2.11 Afrique: indicateurs du commerce extérieur

2.12 Accords de commerce africains: commerce intra- et extrarégional, 1980–98

2.13 Afrique: l’enchevêtrement des accords régionaux d’intégration commerciale

3.1 Tendances budgétaires dans les pays de l’OCDE

3.2 Évolution budgétaire dans la zone de l’OCDE

3.3 Évolution budgétaire dans les groupes de pays membres de l’OCDE

3.4 Soldes budgétaires effectif et structurel dans les groupes de pays membres de l’OCDE

3.5 Évolution des dépenses dans les groupes de pays membres de l’OCDE

3.6 Évolution des recettes dans les groupes de pays membres de l’OCDE

3.7 Taux de dépendance des personnes âgées

3.8 Effets directs du vieillissement démographique sur les finances publiques

3.9 Ratios emploi-population par tranche d’âge, échantillon de pays, 1999

3.10 Taux de dépendance global

3.11 Épargne, investissement et solde des transactions courantes dans le scénario de référence

4.1 Évolution séculaire de l’inflation

4.2 Seigneuriage dans les pays à marché émergent, 1950–2000

4.3 L’inflation et ses déterminants sur les marchés émergents

4.4 Répercussion des variations du taux de change sur le taux d’inflation dans les pays à marché émergent pendant les années 90

4.5 Régimes monétaires dans les pays à marché émergent

4.6 Dépôts en devises

4.7 Principaux programmes de stabilisation fondés sur la politique des changes, 1985–98

4.8 Principaux programmes de stabilisation fondés sur le ciblage de la masse monétaire, 1975–90

Perspectives de l’économie mondiale, et questions d’actualité, 1992–2001

Chapitre I. Les perspectives et les enjeux économiques mondiaux

Depuis octobre 2000, les perspectives de croissance se sont nettement assombries dans le monde, du fait d’un ralentissement économique prononcé aux États-Unis, d’un essoufflement de la reprise au Japon et d’un fléchissement de l’activité en Europe et dans plusieurs économies de marché émergentes. Une certaine baisse du rythme d’expansion rapide enregistré à l’échelon mondial à la fin de 1999 et au début de l’an 2000 était à la fois souhaitable et attendue, surtout dans les pays les plus avancés dans le cycle, mais la décélération s’est révélée plus forte que prévu. Comme un certain nombre de banques centrales, dont la Réserve fédérale des États-Unis, ont réagi rapidement et qu’à l’exception notable du Japon, la plupart des économies avancées disposent d’une marge de manœuvre considérable, le ralentissement a de bonnes chances d’être de courte durée. Cependant, l’avenir reste chargé de nombreuses incertitudes et, à l’évidence, une dégradation plus prononcée et prolongée de l’activité n’est pas à écarter. Cela étant, des politiques macroéconomiques dynamiques s’imposent, sur le plan monétaire en particulier, pour parer à tout recul de la croissance qui pourrait être plus grave que celui qui est anticipé.

Étant donné que l’activité a été vigoureuse au début de l’an 2000 et que les signes d’un affaiblissement plus important que prévu sont venus tard dans l’année, la production mondiale pour l’ensemble de l’année est estimée à 4,8%, soit un chiffre très proche de la projection donnée dans les dernières Perspectives de l’économie mondiale (tableau 1.1 et graphique 1.1). En 2001 cependant, l’activité ralentira sensiblement et, selon les projections actuelles, la croissance mondiale sera de 3,2%, soit un taux inférieur de 1 point aux anticipations antérieures. Après une révision à la baisse de 1,7 point, la progression du PIB s’établira aux États...

Table of contents

• Cover Page
• Title Page
• Copyright Page
• Contents
• Hypothèses et conventions
• Préface
• Chapitre I. Les perspectives et les enjeux économiques mondiaux
• Chapitre II. Trois problèmes économiques d’actualité
• Chapitre III. Combien de temps le redressement budgétaire se maintiendra-t-il dans les pays avancés?
• Chapitre IV. Le ralentissement de l’inflation dans les pays à marché émergent est-il durable?
• Annexe. Récapitulation du Président par intérim
• Appendice statistique
• Encadrés
• Footnotes