¿Deben ser independientes los reguladores del sector financiero?

Michael Taylor, and Marc Quintyn

• Publisher: INTERNATIONAL MONETARY FUND
• Year: 2004
• eBook ISBN: 9781589063112

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¿Deben ser independientes los reguladores del sector financiero?

En casi todas las principales crisis financieras del último decenio, desde Asia oriental a Rusia, Turquía y América Latina, la interferencia política en la regulación del sector financiero exacerbó la situación. Las presiones políticas no solo debilitaron la regulación financiera en un sentido general, sino que además impidieron que los reguladores y los supervisores encargados de hacer cumplir los reglamentos pudieran adoptar medidas adecuadas contra los bancos en problemas. Esto paralizó el sector financiero en las etapas que precedieron a la crisis, retrasó el reconocimiento de su gravedad, hizo que la intervención necesaria fuera más lenta e incrementó el costo de la crisis para los contribuyentes.

Cada vez más, las autoridades encargadas de la formulación de políticas, así como los analistas, reconocen que para mejorar la calidad de la regulación y la supervisión, con el objetivo final de evitar crisis financieras, debe protegerse a los reguladores del sector financiero de las presiones políticas. Sin embargo, son pocos los análisis que han examinado de manera sistemática por qué el organismo de regulación financiera debería ser independiente y cuál es la mejor manera de lograrlo.

En esta publicación se investigan los motivos por los que los reguladores y supervisores del sector financiero, para cumplir con su mandato de mantener la estabilidad del sector financiero, deben gozar de un considerable grado de independencia, no solo respecto del gobierno sino también del sector de servicios financieros. Asimismo, se examina la necesidad de que los reguladores rindan cuentas de su actuación en el ejercicio de las atribuciones (generalmente de gran alcance) que les delega el gobierno.

Fundamentos de la regulación

En todo el mundo, los reguladores y supervisores son responsables de velar por la solidez de los bancos y de otras instituciones financieras y de proteger la estabilidad del sistema financiero. Los gobiernos regulan las instituciones financieras por dos motivos principales. Primero, para proteger a los consumidores; éste es un objetivo similar al de la regulación de los servicios públicos y las telecomunicaciones, es decir, crear un marco de reglas que contribuya a impedir los excesos y las deficiencias que afectan a los mercados que funcionan de manera totalmente autónoma. Segundo, la regulación del sector financiero también tiene como meta mantener la estabilidad financiera, que por ser un bien público claramente requiere un marco más complejo de regulación y supervisión.

La supervisión del sector financiero, en particular, es más rigurosa e intensiva que la de otros sectores. Los supervisores banca-rios realizan no solo análisis externos de la situación de los bancos sino, además, extensas inspecciones in situ; asimismo, llevan a cabo una supervisión más intensa, y hasta intervienen cuando los bancos no cumplen con los requisitos mínimos que garantizan su solidez financiera. En algunos casos extremos, los supervisores pueden llegar a privar del derecho de propiedad a los dueños de las instituciones financieras en quiebra ya declarada o en proceso.

La regulación bancaria surgió a partir del interés de los bancos centrales de garantizar la estabilidad financiera. En muchas partes del mundo, el banco central es el organismo responsable de regular los bancos, mientras que en otras un organismo distinto cumple dicha función. En el sector financiero no bancario, como el mercado de valores, los seguros y las pensiones, la regulación generalmente es dirigida por un ministerio del gobierno central o un organismo especializado que depende de un ministerio. Pero la necesidad de contar con organismos reguladores independientes no ha ocupado un lugar importante en los debates públicos. En los últimos años, esto ha comenzado a cambiar por dos motivos importantes.

La falta de independencia exacerba las crisis financieras

En muchos países que recientemente han sufrido crisis financieras, las autoridades han tratado de intervenir en el trabajo de los reguladores, muchas veces con resultados catastróficos. Hay cada vez más conciencia de que la interferencia política ha causado o intensificado la inestabilidad financiera.

En su...

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