Il piccolo libro per investire come un professionista
I 5 passi per scegliere le azioni migliori
Joshua Pearl, Joshua Rosenbaum
- 336 pages
- Italian
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Il piccolo libro per investire come un professionista
I 5 passi per scegliere le azioni migliori
Joshua Pearl, Joshua Rosenbaum
About This Book
Investire in azioni al giorno d'oggi è una pratica molto diffusa, sia in modo diretto che indiretto, attraverso conti di brokeraggio, fondi di investimento ETF, fondi comuni o piani pensionistici. Ciononostante, la gran parte degli investitori non ha alcun tipo di preparazione su come scegliere le azioni su cui investire, né tantomeno dispone delle competenze finanziarie di base. Fino ad ora, non si trovava alcun tipo di risorsa veramente accessibile e facile da capire per dare una mano a questi investitori. Il piccolo libro per investire come un professionista è nato proprio per riempire questo vuoto. A nostro parere, la semplicità e l'accessibilità del nostro metodo per scegliere le azioni sulle quali investire sono davvero uniche: grazie all'aiuto di esempi concreti e dei modelli di Wall Street utilizzati dai professionisti, vi insegneremo a scegliere in maniera logica e strutturata. Il nostro obiettivo è semplice: trasmettervi le capacità necessarie a individuare azioni di alta qualità e allo stesso modo proteggere il vostro portafoglio, grazie alle best practice in materia di gestione dei rischi. Il nostro approccio pratico è pensato per chiarirvi al meglio il processo alla base degli investimenti, che a prima vista può sembrare ostile. Questo libro vi aiuterà a distinguervi dagli altri investitori che stanno per la maggior parte procedendo alla cieca. Per diventare piloti, è necessario ottenere la licenza di volo
Frequently asked questions
Information
I. | Tesi di investimento |
II. | Panoramica generale del business |
III. | Management |
IV. | Rischi e considerazioni |
V. | Dati finanziari e valutazione aziendale |
Delphi Automotive (DLPH) | Novembre 2011 |
I. Tesi di investimento | |
◾Razionale del business – Società leader fornitrice di componenti per i produttori di apparecchiature per il settore automobilistico che beneficia dei cicli di vendite di auto a livello globale e fondata sui principi Safe, Green and Connected, sostenuta in gran parte dagli sviluppi normativi e dalle preferenze dei consumatori, ma anche da un’eccezionale crescita in Cina; è riemersa dalla bancarotta con un portafoglio di prodotti rinnovato e maggiormente focalizzato, una produzione più efficiente dal punto di vista dei costi ed una situazione patrimoniale totalmente rigenerata. ◾Management – Un team solido guidato dal CEO Rod O’Neal, veterano della GM e della Delphi che ha guidato la società attraverso il processo di bancarotta, durante il quale la società ha eliminato i business poco redditizi, una struttura di costo poco competitiva e passività gravose; sostenuto da un Consiglio di Amministrazione proattivo focalizzato in primis sulla creazione di valore per gli azionisti. ◾Crescita – È prevista una crescita degli utili per azione con indice CAGR (Compound Annual Growth Rate, o tasso annuo di crescita composto), tra il 40% e il 70% nei prossimi anni, spinta dall’aumento delle vendite dovute alla produzione di veicoli leggeri per via dell’aumento delle dotazioni per veicolo, una maggiore penetrazione su nuove piattaforme di veicoli e il riacquisto di azioni proprie. ◾Margini – È prevista una crescita dei margini EBITDA fra il 10% e il 15%, in linea con i migliori competitors, nell’arco dei prossimi cinque anni grazie a product mix, leva operativa e il trasferimento del 90% della produzione in paesi a basso costo. ◾Rendimenti sul capitale – Riacquisto della propria percentuale di patrimonio netto dalla General Motors per un totale di $4,3 miliardi prima dell’IPO, mix atteso di riacquisto di azioni proprie e distribuzione dei dividendi con una leva finanziaria netta ad appena lo 0,3%, nessuna scadenza debitoria di grossa entità prevista per i successivi 5 anni e $1,45 miliardi in denaro liquido. ◾Transazioni di M&A – Possibilità di transazioni di M&A e bolt-on acquisition in aree chiave quali i componenti ingegneristici al fine di rafforzare la posizione di mercato e migliorare l’economia di scala; possibilità di “sfoltire” ulteriormente il portafoglio societario ai fini di una rivalutazione dell’attività caratteristica aziendale. ◾Valutazione aziendale – Le azioni vengono scambiate allo stesso ritmo delle società legate alla produzione per un rapporto tra valore della società ed EBITDA previsto per il 2013 pari a 3,5, un rapporto tra prezzo e utili pari a 5 e un rendimento sul flusso di cassa libero di circa il 15% ma riteniamo debbano essere scambiate come società caratterizzate da crescita secolare e da multipli maggiori per via del suo mix di prodotto, i margini e il profilo di crescita. ◾Catalizzatori – Utili in aumento, bolt-on acquisitions, cessione di unità di business non-core, previste operazioni di riacquisto di azioni proprie o distribuzione di dividendi, futura vendita del titolo da parte degli attuali azionisti più importanti. | |
II. Visione generale del business | |
◾Descrizione della società – Una società produttrice di componenti automobilistici per soluzioni elettriche/elettroniche, powertrain, di guida assistita e gestione termica per il mercato automobilistico globale e dei veicoli commerciali; la società dispone di 110 sedi produttive in 30 Paesi diversi e ha 102.000 dipendenti. ◾Prodotti e servizi – Componenti elettrici (40% delle vendite totali, connettori, cablaggio, centraline elettriche) segmento powertrain (30%, gestione e iniezione del carburante, combustione, controlli elettronici), sistemi elettronici e di sicurezza (19%, controlli della carrozzeria, ricezione, infotainment), e sistemi di gestione termica (11%, sistemi per il riscaldamento e il raffreddamento). ◾Clienti finali e mercati di riferimento – Le 25 maggiori case produttrici di apparecchiature originali (OEM) a livello globale; 21% delle vendite a GM, 9% a Ford, 8% a Volkswagen, 6% a Daimler, 5% a Peugeot, 4% a Renault, 3% al Gruppo Fiat; in tutti i modelli di automobili più venduti al mondo ci sono prodotti della società. ◾Concorrenza – Occupa la prima o la seconda posizione nel 70% dei settori nei quali opera; i principali concorrenti sono, tra gli altri: BorgWarner, Bosch, Continental, Denso, Harman, Sumitomo, e Yazaki. ◾Esposizione geografica – 33% in America del Nord, 43% in Europa, 16% in Asia, 8% in America del Sud (dat... |