Arbeitsbuch Investitionsrechnung

Aufgaben und Lösungen

Lutz Kruschwitz, Daniela Lorenz

• Verlag: De Gruyter Oldenbourg
• Jahr: 2019
• eBook-ISBN: 9783110609639
• Auflage: 1
• Thema: Business
• Thema: Finance

Methoden der Investitionsrechnung erfordern ein mathematisches Grundverständnis und analytisches Vorgehen. Das Arbeitsbuch richtet sich an all diejenigen, die ihre Kenntnisse auf dem Gebiet der Investitionsrechnung auf konkrete Fragestellungen anwenden wollen. Es enthält eine Vielzahl von Übungs- und Probeklausuraufgaben sowie detaillierte Musterlösungen, die im akademischen Unterricht oft erprobt wurden. Die Aufgaben und Lösungen sind entsprechend der Themenblöcke des zugehörigen Lehrbuches (978-3-11-058735-7) sortiert in Wahlentscheidungen (mit und ohne Steuern), Investitionsdauerentscheidungen, Programmentscheidungen und Investitionsrechnungen unter Unsicherheit. Das letzte Kapitel umfasst zwei Probeklausuren, welche einen Querschnitt der genannten Themenblöcke bilden und sich damit gut als Prüfungsvorbereitung eignen. Der Schwierigkeitsgrad entspricht den Standards, die heute an deutschsprachigen Universitäten und Fachhochschulen verlangt werden.

1Grundlagen

1.1Fragen und Probleme

1. Was verstehen Sie in zahlungsorientierter Betrachtung unter Investition, was unter Finanzierung?
2. Welche Unterschiede bestehen zwischen Wahlentscheidungen, Investitionsdauerentscheidungen und Programmentscheidungen? Bilden Sie Beispiele, und gehen Sie darauf ein, welche Bedeutung diese Klassifikation besitzt.
3. In welchen Phasen des Entscheidungsprozesses lassen sich Investitionsrechnungen einsetzen?
4. Begründen Sie, dass ein Investitionsentscheidungsproblem oft mehr als ein rein rechnerisches Problem ist.
5. Was verstehen Sie unter Vermögensstreben (Endwertmaximierung), was unter Einkommensstreben (Entnahmemaximierung)?
6. Welches Problem entsteht, wenn eine Investitionsrechnung in einer Unternehmung auf Dauer durchgeführt werden soll, und wie lässt es sich lösen?
7. Warum ist Renditemaximierung keine selbständig sinnvolle Zielsetzung eines Investors?
8. Welche Arten von Investitionen lassen sich unterscheiden,wenn Ordnungen nach (a) der Art des zu beschaffenden Vermögensgegenstandes, (b) dem Einfluss auf die Kapazität im Produktionsbereich gebildet werden?
9. Um Investitionspläne aufstellen zu können, müssen künftige Daten prognostiziert werden. Dafür stehen verschiedene Verfahren zur Verfügung. Welche quantitativen Prognoseverfahren gibt es, und was ist der Unterschied zwischen univariaten und multivariaten Verfahren?
10. Wie lässt sich der Begriff Modell definieren, und welche Arten von Modellen können nach ihrer Funktion unterschieden werden?
11. Erläutern Sie die Aussage: „Investitionsrechnungen sind partiell isomorphe Entscheidungsmodelle.“
12. Was ist im Rahmen von Investitionsentscheidungen unter Imponderabilien zu verstehen, und welche Arten von Imponderabilien gibt es?

2Verfahren zur Lösung von Wahlentscheidungen ohne Berücksichtigung von Steuern

2.1Fragen und Probleme

1. Aus welchen Gründen ist das Zurechnungsproblem für Investitionswahlentscheidungen (und Investitionsdauerentscheidungen) ein Scheinproblem?
2. Worin bestehen die wesentlichen Unterschiede zwischen den statischen und den dynamischen Investitionsrechnungen?
3. Welche Funktion hat der vollständige Finanzplan bei Wahlentscheidungen über Investitionsprojekte?
4. Warum können Investitionswahlentscheidungen regelmäßig nur unter Berücksichtigung von Ergänzungs-Investitionen und -Finanzierungen getroffen werden?
5. Welche speziellen Annahmen über Ergänzungs-Investitionen und -Finanzierungen werden bei Unterstellung eines (a) vollkommenen, (b) unvollkommenen Kapitalmarkts getroffen?
6. Warum ist es notwendig, vereinfachende Annahmen über Ergänzungs-Investitionen und -Finanzierungen einzuführen? Welche Problemstruktur ergäbe sich bei Vorgabe realer Ergänzungs-Investitionen und -Finanzierungen, und welche Konsequenzen hätte das für die Investitionsrechnung?
7. Welche Folgen hätte die Annahme, dass Ergänzungs-Maßnahmen immer eine Laufzeit von zwei Perioden haben?
8. Wie lässt sich der Haben-Zins für Ergänzungs-Investitionen ökonomisch interpretieren?
9. Welche Gleichungen beschreiben das System allgemeiner Rechenregeln für den Fall des Vermögensstrebens bei unvollkommenem und unbeschränktem Kapitalmarkt?
10. Wie lautet die Gleichung zur Berechnung des Kapitalwerts einer Investition?
11. Warum sollte auf Investitionen mit negativem Kapitalwert verzichtet werden?
12. Wieso muss ein Investor, der nach maximalem Endvermögen strebt, unter den Bedingungen des vollkommenen Kapitalmarktes weder seine Basiszahlungen kennen noch eine Vorstellung über die zeitliche Struktur seiner Konsumentnahmen besitzen?
13. Aus welchem Grunde kann es auf vollkommenem Kapitalmarkt niemals zu einem Konflikt zwischen Vermögensstreben und Einkommensstreben kommen?
14. Was verstehen Sie unter einer nachschüssigen Rente, was unter einer vorschüssigen?
15. In welchem Verhältnis steht der nachschüssige Rentenbarwertfaktor zum Annuitäten- oder Wiedergewinnungsfaktor?
16. Welcher Zusammenhang herrscht zwischen Diskontierungsfaktor und Kalkulationszinssatz?
17. Definieren Sie die Begriffe Kassa-, Termin- und Effektivzinssatz.
18. Unter welchen Voraussetzungen wird ein Kapitalmarkt vollständig genannt?
19. Was verstehen Sie unter einem reinen Wertpapier, was unter einem Marktwertpapier?
20. Was unterscheidet eine Zinskurve von einer Renditekurve?
21. Wie ist der interne Zinssatz einer Investition definiert?
22. Investitionen können mehrere interne Zinssätze haben. Wovon hängt die Anzahl der internen Zinssätze ab, die eine Investition maximal haben kann?
23. Was ist eine Normalinvestition, und was können Sie über die Anzahl ihrer internen Zinssätze im Intervall r > −100% sagen?
24. Beschreiben Sie, wie sich interne Zinssätze von Normalinvestitionen mit Hilfe des Newtonschen Verfahrens berechnen lassen.

2.2Aufgaben

1.Berechnung des Endvermögens

→Seite 35

Ein Investor hat einen Planungszeitraum von T = 4 Jahren. Er will sein Endvermögen maximieren und wünscht gleichbleibende Entnahmen auf dem Niveau von C = 75. Der Kapitalmarkt ist unvollkommen und beschränkt, Finanzlimit L = 400. Zu beurteilen sind drei Investitionen A, B und C sowie die Unterlassungsalternative.

Tab. 2.1: Ausgangsdaten eines Entschei...

Inhaltsverzeichnis

• Cover
• Titelseite
• Impressum
• Vorwort
• Inhaltsverzeichnis
• 1 Grundlagen
• 2 Wahlentscheidungen (ohne Steuern)
• 3 Wahlentscheidungen (mit Steuern)
• 4 Investitionsdauerentscheidungen
• 5 Programmentscheidungen
• 6 Investitionsentscheidungen unter Unsicherheit
• 7 Lösungen der Übungsaufgaben
• 8 Probeklausuren
• Stichwortverzeichnis