Der exorbitante Anstieg der Staatsverschuldung in vielen entwickelten Volkswirtschaften als Folge der Finanzkrise und die hyperexpansive Geldpolitik in diesen Ländern sind in ihrer Dimension historisch einmalig und in Wirkungen und Konsequenzen ungetestet. Die damit einhergehende fiskalische und monetäre Hyperexpansion geht bereits in ihr siebtes Jahr nach dem Lehman-Desaster und ist längst nicht mehr unumstritten. Die Anleger sollten in Zeiten von Staatsschuldenkrisen und einer zunehmenden Politisierung der Geldpolitik bzw. dem schleichenden Verlust der Unabhängigkeit der Zentralbanken in der entwickelten Welt die Anteile staatsferner Investments so weit erhöhen, wie es die Regularien und Risikobudgets zulassen.
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Investieren im Zeitalter exzessiver Staatsverschuldung, ultraexpansiver Geldpolitik und zunehmender Schuldenschnitte
Wer kein kontrolliertes Risiko nimmt, verliert!
- 52 Seiten
- German
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1. Staaten, nicht Unternehmen sind in der Krise
In Bezug auf die Kapitalanlagen gilt es als erstes, einen wichtigen Punkt ganz deutlich festhalten; es befinden sich einige Staaten und Teile des Finanzsystems der OECD-Länder, insbesondere in Europa, in der Krise, nicht aber die Realwirtschaft und die nichtfinanziellen Unternehmen in diesen Volkswirtschaften. Im Kern ist die Finanzmarktkrise seit einiger Zeit eine Krise der Staatsfinanzen der entwickelten Welt und in einem logischen Zusammenhang eine Bankenkrise. Viele realwirtschaftliche Unternehmen befinden sich hingegen in besserer Verfassung als je zuvor, haben ihre Verschuldung abgebaut und sich fit gemacht für die Zukunft, was sich seit Jahren in Rekorddividenden, positiven Cashflows und stabilen Gewinnen widerspiegelt (vgl. Abbildung 3 und 4).
Abbildung 3: Nettoverschuldung europäischer Unternehmen in% des Eigenkapitals
Stand: Ende Mai 2015
Quelle: Eigene Darst.: Morgan Stanley Research (Equity Stragegy: Data Gallery)
Abbildung 4: Gewinnmargen globaler Unternehmen ausserhalb des Finanz...
Inhaltsverzeichnis
- Inhaltsverzeichnis
- Einführung
- 1. Staaten, nicht Unternehmen sind in der Krise
- 2. Staatsverschuldung entmystifiziert
- 3. Folgerungen aus dem Quasi-Staatsbankrott Griechenlands
- 4. Bail-Ins statt Bail-Outs: Risikokonvergenz von Fixed Income mit Equity
- 5. Das große Experiment der Geldpolitik
- 6. Nebenwirkungen hyperexpansiver Geldpolitik
- 7. Anlagestrategie: Ein deutscher Sonderweg – „Fixed Income Country“?
- 8. Anlagealternativen: Wohin mit der Liquidität?
- 9. Fazit
- Literaturverzeichnis
- Impressum
Häufig gestellte Fragen
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