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Guida pratica ai mercati finanziari
Strategie e tecniche per una carriera in borsa
Giovanni Cuniberti, Gianluca Giolino
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Guida pratica ai mercati finanziari
Strategie e tecniche per una carriera in borsa
Giovanni Cuniberti, Gianluca Giolino
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Il libro affronta in modo semplice, ma al tempo stesso completo, il processo formativo che si deve seguire per diventare un investitore qualificato.Partendo da una base teorica vengono analizzati tutti gli aspetti metodologici che consentono di operare sui mercati finanziari in modo professionale.Ă una guida pratica che fornisce una panoramica completa dei vari approcci - analisi fondamentale, analisi tecnica e analisi quantitativa - che si possono utilizzare per investire con successo sui vari mercati. Per ogni approccio vengono descritti gli elementi fondamentali che si devono conoscere e utilizzare per poter diventare un operatore qualificato.
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Information
PARTE 1
La teoria di base
CAPITOLO 1
ABC dellâAnalisi tecnica
ANALISI TECNICA E TEORIA DI DOW
Lâ Analisi tecnica è uno dei mondi piĂš affascinanti ma allo stesso tempo piĂš contrastati che si possano incontrare. Lâassunto che i prezzi quotati sui mercati finanziari scontino tutto è frutto tuttâoggi delle critiche piĂš aspre del mondo accademico conservatore, mentre quei pochi docenti universitari che hanno avuto la fortuna di studiarla affermano lâesatto contrario. In Italia, ci sono veramente pochi corsi accademici di Analisi tecnica, e spesso ricevono lâattenzione degli studenti perchĂŠ si passa dalla teoria pura alla pratica, fornendo degli strumenti concreti per investire sui mercati finanziari. Il mondo dellâAnalisi tecnica è molto vasto e spesso non è sufficiente da solo per poter creare un asset allocation di portafoglio, ma è sicuramente fondamentale per tutte le fasi temporali di qualsiasi investimento.
Per i trader intraday, coloro i quali effettuano operazioni di acquisto o vendita solo allâinterno della giornata e chiudono tutte le posizioni prima della fine della sessione, lâanalisi tecnica è il punto di partenza. Chi usa la statistica per creare modelli automatici si trova spesso a integrare la matematica allo studio dei prezzi. Chi gestisce un portafoglio personale di terzi, usa lâAnalisi tecnica per capire che cosa fanno le âmani fortiâ e integrano lâandamento dei prezzi con lâanalisi del contesto.
La determinazione del prezzo di un qualsiasi sottostante, o bene, avviene tramite la regola economica piĂš tradizionale, cioè dalla relazione tra la domanda e lâofferta. Se in un mercato ci saranno piĂš compratori, il prezzo salirĂ ; mentre se la pressione dei venditori avrĂ la meglio, la quotazione del sottostante diminuirĂ . Tuttavia, non è altrettanto facile stabilire ciò che farĂ il prezzo nel futuro, in quanto dipenderĂ dalla futura situazione nellâeterna battaglia tra le due fazioni.
LâAnalisi tecnica trova la giustificazione dei movimenti di mercato nella ripetitivitĂ della psicologia umana, e parte dal presupposto che, a paritĂ di condizioni, le reazioni degli investitori saranno sempre le stesse. Questa affermazione spiega il perchĂŠ, durante le crisi economiche, il prezzo scende molto piĂš velocemente di quanto ha impiegato a salire: la salita è governata dallâeuforia, la discesa dalla paura, e questa risulta essere piĂš forte di qualsiasi altro sentimento. Tra gli operatori del settore si dice: âSi sale con le scale e si scende con lâascensore.â
La teoria di Dow rappresenta una pietra miliare dellâAnalisi tecnica ed esprime in maniera semplice e rigorosa alcuni concetti importanti che stanno alla base delle moderne teorie. Non è stata esposta direttamente dal suo autore, ma piuttosto si è diffusa grazie ai suoi successori: nel 1903, S.A. Nelson la pubblicò nel suo ABC of Stock Speculation e nel 1932 venne pubblicato il testo piĂš importante che descrive ufficialmente tale teoria, scritto da R. Rhea, The Dow Theory.
LA TEORIA DI DOW
Charles Henry Dow (Figura 1.1) è nato nel 1851 ed è morto nel 1902. Ă stato il primo direttore, nonchĂŠ fondatore, del famoso Wall Street Journal e fondò, insieme a Edward D. Jones, la Dow-Jones & Co, con lâobiettivo di creare indici statistici per investitori istituzionali.
La sua teoria trae fondamento dallâosservazione empirica dei mercati finanziari, evidenziando la ripetitivitĂ dei movimenti di prezzo delle azioni, e viene espressa attraverso alcuni importanti concetti:
â˘il prezzo sconta tutto;
â˘il mercato si muove seguendo delle tendenze;
â˘i volumi devono confermare i trend;
â˘un trend è in atto fino a prova contraria.
Il prezzo sconta tutto
Questa affermazione si riferisce al fatto che il prezzo tiene conto delle notizie economiche e del sentiment generale del mercato e degli investitori. Essa è il principio cardine dellâAnalisi tecnica in generale, e si differenzia dalle teorie dellâAnalisi fondamentale che cercano di trovare spiegazione dei movimenti del mercato attraverso lâindividuazione di livelli di equilibrio.
Quando una notizia macroeconomica viene divulgata, il prezzo ingloba immediatamente la reazione degli investitori ed è quindi possibile, analizzando il grafico, capire la risposta che ha avuto il mercato. Addirittura è possibile trovare delle relazioni tra le notizie e i movimenti del prezzo in momenti antecedenti alla divulgazione delle stesse, in quanto sono osservabili movimenti dovuti a prese di posizione da parte di operatori che posseggono informazioni riservate.
Il mercato si muove seguendo tendenze
Charles Dow sostenne che i prezzi si muovono seguendo delle tendenze, e che quindi ogni movimento del mercato segue una direzione.
Chiaramente, le variazioni di prezzo non osservano regole matematiche o geometriche precise, tuttavia è possibile definire la tendenza generale del mercato osservando la successione dei massimi e dei minimi relativi alle diverse sedute borsistiche.
Un trend a rialzo sarĂ , quindi, composto da una serie di massimi e minimi crescenti nel tempo; specularmente, un trend al ribasso sarĂ identificabile da una successione di massimi e minimi decrescenti.
I volumi devono confermare i trend
Un altro importante aspetto che Dow evidenziò (espresso nella teoria che da lui prende nome) è la correlazione dei movimenti del prezzo con lâandamento dei volumi, cioè la quantitĂ di denaro scambiato durante le contrattazioni. Un cambiamento di trend deve essere accompagnato da un sostanziale aumento dei volumi, segno che gli investitori, coloro che decidono effettivamente il valore del sottostante, stanno effettivamente cambiando posizione allâinterno del mercato.
Un trend è in atto fino a prova contraria
La considerazione di un trend rialzista o ribassista è vera finchÊ non ci sono chiari segnali, osservabili attraverso il grafico, che il trend ha cambiato direzione.
LâAnalisi tecnica tradizionale, oltre alla teoria di Dow, utilizza anche altri importanti concetti, tra cui i piĂš importanti e diffusi sono sicuramente quelli di supporto e resistenza. Essi rappresentano aree nelle quali il prezzo incontra un crescere di domanda/offerta contraria al proprio movimento.
Un supporto è un livello di prezzo oltre il quale il valore non riesce a scendere a causa dellâaccrescere della domanda.
Una resistenza è un livello di prezzo oltre il quale il valore non riesce a salire a causa dellâaccrescere dellâofferta.
Essi tendono a formarsi in aree corrispondenti a massimi o minimi di periodo, e la loro importanza è solitamente proporzionale alla grandezza del periodo di riferimento. Per esempio: un minimo annuale sarà molto piÚ difficile da violare rispetto a un minimo giornaliero.
La violazione di un supporto o di una resistenza causa, solitamente, unâaccelerazione del movimento in direzione della rottura e provoca lo scambio reciproco di ruolo tra supporto e resistenza (se una resistenza viene violata, quando il prezzo si trova al di sopra, lo stesso livello diventa un supporto). Ă evidente quanto lâarea di prezzo, rappresentata dalla linea continua orizzontale della Figura 1.2, sia stata importante: ha respinto piĂš volte lâattacco dei compratori facendo da supporto, e dopo la sua violazione si è trasformata in resistenza, respingendo lâattacco dei venditori.
Spesso i supporti e le resistenze non sono identificabili in un prezzo preciso, piuttosto è preferibile definirli con delle aree comprendenti un range; ciò nonostante, è importante sottolineare che un supporto o una resistenza non garantisce lâinversione di tendenza, ma piĂš semplicemente identifica una probabilitĂ maggiore di arresto del trend in corso o di una sua inversione.
Finora sono state esposte aree di supporto/resistenza statiche, ma esistono e vengono largamente utilizzate anche le aree di supporto/resistenza dinamiche. Queste ultime sono identificabili grazie allâutilizzo delle linee di tendenza (dette in gergo trendline) tracciate seguendo lâandamento del prezzo e congiungendo i massimi e i minimi relativi (Figura 1.3).
Le trendline formano il canale di conservazione del trend, e come molti segnali tendono ad auto-confermarsi e autorealizzarsi: secondo la regola classica dei graficisti bisognerebbe uscire da un trend quando il canale viene rotto nella direzione opposta. Questa pur semplice regola trova ampio impiego nei mercati, avvalorata dal fatto che difficilmente un operatore traccerĂ delle trendline molto diverse da un altro.
Per la violazione dei livelli tracciati con le trendline valgono le stesse regole che sono state esposte in precedenza per i livelli di supporto o resistenza statici.
I GRAFICI
Di seguito verranno analizzati i piĂš popolari grafici utilizzati in ambito finanziario:
â˘Candlestick.
â˘Barre OHLC.
â˘Linea.
Grafici candlestick
Uno degli strumenti piĂš comunemente usati per lo studio del grafico, nellâAnalisi tecnica, è il tipo candlestick, o a candele giapponesi. Esso rappresenta gli spostamenti del prezzo in un arco temporale fisso, che viene definito timeframe.
Nacque in Giappone, con lâavvento del mercato azionario, intorno al 1870, ma si presume che esso fosse giĂ utilizzato precedentemente nel commercio del riso e della seta, e si deve la sua diffusione in Occidente a Steve Nison.
Le informazioni che è possi...